กำไรสุทธิ 3Q24 อยู่ที่ 364 ล้านบาท ลดลง 31% y-y และ 52% q-q ต่ำกว่าคาดจาดรายได้อื่น, อัตรากำไรขั้นต้นลดลง และขาดทุนจากค่าเงิน

• ยอดขายอยู่ที่ 7.2 พันล้าน ลดลง 2% y-y และ 18% q-q จากยอดขายสาขาเดิมที่ลดลง
• อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเล็กน้อย อยู่ที่ 25.88% จากอัตรากำไรที่เพิ่มขึ้นของสินค้า private-brand แต่ต่ำกว่าที่เราคาดไว้ที่ระดับ 26.2%
• ค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้น 12% y-y จากการเปิดสาขาใหม่ 6 สาขา และเตรียมเปิดสาขาใหม่อีก 3 สาขาใน 4Q24F
• ส่วนแบ่งรายได้จากบริษัทร่วม พุ่ง 81% y-y และ 29% q-q จากแนวโน้มกำไรที่เพิ่มขึ้นของ JV ในเมียนมาร์ ลาวและอินโดนีเซีย
• รายได้อื่นลดลงจากรายได้ส่งเสริมการขายจากผู้ขายและขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน

อย่างไรก็ดี เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” GLOBAL พื้นฐาน 18.5 บาท จากกำไร 4Q24F ที่คาดว่าจะกลับมาขยายตัว 11% y-y หลัง SSSG เดือน ต.ค. กลับมาทรงตัว จาก -4.8% ใน 9M24