PLANB (BUY) – ผลการดำเนินงาน 3Q24 ดีกว่าคาดเล็กน้อย – Target Price Bt8.20, Price Bt7.00
Results Comment
- PLANB รายงานกำไรปกติ 282 ลบ. ใน 3Q24 เพิ่มขึ้น 8% y-y และ 7% q-q ผลประกอบการสูงกว่าที่เราคาดไว้เล็กน้อย การเติบโตของกำไรส่วนใหญ่เกิดจากการฟื้นตัวของการใช้จ่ายโฆษณาในสื่อนอกบ้านและกิจกรรมการตลาดแบบมีส่วนร่วม
- เราคาดว่ากำไร 4Q24F จะเติบโตต่อเนื่องทั้ง y-y และ q-q เนื่องจากไตรมาส 4 ถือเป็นช่วงที่มีผลประกอบการดีที่สุดสำหรับ PLANB
- เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” PLANB เนื่องจาก 1) กำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ด้วยมี EPS เติบโตเฉลี่ยที่ 15% ในปี 2024-26F 2) ความสามารถในการทำกำไรที่เหมาะสม โดยมี EBITDA margin มากกว่า 40% และ ROE ที่ 12% 3) สถานะเป็นเงินสดสุทธิ และ 4) มูลค่าน่าสนใจที่ PE ที่ 30 เท่าในปีนี้ ก่อนลดลงเหลือ 25 เท่าในปีหน้า
- รายได้รวมของ PLANB เพิ่มขึ้น 19% y-y ใน 3Q24 ซึ่งได้แรงหนุนจากการเติบโตของรายได้สื่อ OOH ที่ 11% y-y (คิดเป็น 72% ของรายได้รวม) เนื่องมาจากการเติบโตของการใช้จ่ายโฆษณาในสื่อ OOH อัตราการพื้นที่โฆษณาของบริษัทฯ ดีขึ้นมาอยู่ที่ 77% ใน 3Q24 จาก 73% ใน 3Q23
- รายได้จากการตลาดแบบมีส่วนร่วมของบริษัทฯ เติบโตขึ้น 46% y-y ใน 3Q24 ขณะที่รายได้จากการตลาดด้านกีฬาของบริษัทฯ เติบโต 53% y-y ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากรายได้พิเศษ 400 ลบ. จากการจัดการสิทธิ์ทางการตลาดสำหรับการแข่งขันกีฬาโอลิมปิก แต่รายได้จากการบริหารศิลปินที่ลดลง 16% y-y และไม่มีรายได้จากการตลาดออนไลน์อีกต่อไปเนื่องจากการยุติธุรกิจ
- อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทฯ ลดลงเหลือ 27% ใน 3Q24 จาก 31% ใน 3Q23 เนื่องจากสัดส่วนรายได้ที่มีอัตรากำไรต่ำจากการแข่งขันกีฬาโอลิมปิกที่สูงขึ้น ค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้น 7% y-y ตามรายได้ที่เพิ่มขึ้น
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……