Results Comment

• CBG รายงานกำไรสุทธิ 760 ลบ. ใน 1Q25 เพิ่มขึ้น 21% y-y แต่ลดลง 3% q-q ซึ่งเป็นช่วงไฮซีซั่นใน 4Q24 กำไรเป็นไปตามที่เราคาดการณ์ไว้ แต่ต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ 5% สาเหตุหลักมาจากยอดขายที่อ่อนแอในประเทศเมียนมา
• ยอดขายเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศเติบโต 30% y-y โดยได้แรงหนุนจากส่วนแบ่งตลาดที่เพิ่มขึ้นของ CBG หลังจากคู่แข่งหลัก 2 รายปรับราคาขายขึ้น
• ยอดขายสุราและ OEM ขวดบรรจุเพิ่มขึ้น 12% y-y จากการที่ลูกค้าของ CBG ยังคงสามารถขยายส่วนแบ่งตลาดได้อย่างต่อเนื่อง
• การส่งออกเป็นจุดอ่อนของไตรมาสนี้ โดยลดลง 14% y-y กัมพูชามียอดขายที่อ่อนตัวลง ซึ่งน่าจะเกิดจากกำลังซื้อของผู้บริโภคที่ลดลง ขณะที่ในเมียนมา CBG อาจเผชิญกับข้อจำกัดด้านการนำเข้าที่เข้มงวดมากขึ้น
• EBIT margin ปรับตัวดีขึ้นเป็น 17.4% จาก 15.1% ใน 1Q24 และ 16.9% ใน 4Q24 แม้สัดส่วนของผลิตภัณฑ์อ่อนแอลง (มีสัดส่วนการขายผ่านช่องทางกระจายสินค้าและ OEM ที่มีกำไรต่ำเพิ่มขึ้น) แต่ CBG สามารถลดโครงสร้างต้นทุนลงได้ น่าจะมาจากการลดค่าใช้จ่ายด้านการตลาดท่ามกลางการแข่งขันที่เบาบางลง และการลดการใช้อลูมิเนียม รวมถึงราคาวัตถุดิบ เช่น น้ำตาลและเศษแก้ว (cullet) ที่ลดลง
• เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” CBG โดยคาดว่าการเริ่มดำเนินการของโรงงานในเมียนมาใน 3Q25 จะช่วยลดข้อจำกัดในการนำเข้า และทำให้ CBG สามารถกลับมาเพิ่มส่วนแบ่งตลาดในเมียนมาได้

ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……

รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version

รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version