กำไร 4Q25 อยู่ที่ 217 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5% y-y แต่ลดลง 3% q-q ใกล้เคียงกับที่เราและตลาดคาด ส่งผลให้กำไรทั้งปีอยู่ที่ 823 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 15% y-y

• y-y ได้แรงหนุนจากรายได้และอัตรากำไรที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ q-q ลดลงจากไม่มีสิทธิประโยชน์ทางภาษีจาก BOI
• รายได้ 4Q25 อยู่ที่ 1.4 พันล้านบาท โต 11% y-y และ 2% q-q จากแรงหนุนทั้งผู้ป่วยไทยและต่างชาติ
• อัตรากำไร EBIT เพิ่มขึ้นเป็น 17.6% จาก operating leverage และค่าใช้จ่ายการตลาดที่ลดลง

คงคำแนะนำ “ซื้อ” PR9 พื้นฐาน 26 บาท คาดกำไรเติบโตได้ต่อเนื่องระดับตัวเลข 2 หลักในปีนี้ ขณะที่ประกาศจ่ายปันผล 0.3 บาท/หุ้น XD 30 เม.ย. 26 และจ่ายปันผล 22 พ.ค. 26