คาดกำไร 4Q25F อยู่ที่ 365 ล้านบาท ลดลง 3% y-y แต่เพิ่มขึ้น 544% q-q ดีกว่าที่เราคาดไว้ก่อนหน้านี้ จากรายได้ที่ดีกว่าคาดและการควบคุมต้นทุนได้มีประสิทธิภาพ

• รายได้คาดทรงตัว y-y แต่เพิ่มขึ้น 25% q-q อยู่ที่ 2.2 พันล้านบาท
• แม้มีค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมราว 20 ล้านบาท จากเหตุการณ์น้ำท่วมหาดใหญ่ แต่ด้วยการควบคุมต้นทุนที่ดีและค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดลง ทำให้กำไรสุทธิหดตัว y-y เพียงเล็กน้อย

สำหรับแนวโน้มในปีนี้ RevPAR ใน 1Q26F ของโรงแรมระดับ economy-to-luxury คาดโต 1-2% y-y จากอัตราเข้าพักที่อยู่ในระดับสูง ขณะที่รายได้จากโรงแรม HOP INN คาดดีขึ้น y-y

คงคำแนะนำ “ซื้อ” ERW พื้นฐาน 3 บาท คาดกำไรกลับมาโต 17% ในปีนี้จากธุรกิจโรมแรมเดิมที่ดีขึ้น, การขยายโรงแรมใหม่ และดอกเบี้ยที่ลดลง