SCGP ร่วง 5% เช้านี้ คาดมาจากความกังวลเกี่ยวกับผลการดำเนินงานของ Fajar ที่ขาดทุนมากขึ้นใน 4Q25 และ EBITDA ของธุรกิจกระดาษที่ลดลง

เรามองว่าผลการดำเนินงานใน 4Q25 ไม่ได้แย่เท่าที่ตลาดกังวล โดยการขาดทุนของ Fajar ที่เพิ่มขึ้นมาจากต้นทุนการปรับโครงสร้างซึ่งเป็นค่าใช้จ่ายครั้งเดียว ส่วนด้านการดำเนินงานดีขึ้นทั้งปริมาณและส่วนแบ่งการตลาดที่เพิ่มขึ้น ทั้งในประเทศและส่งออก

สำหรับรายได้ธุรกิจกระดาษบรรจุภัณฑ์ในไทยที่ลดลง 7% q-q มาจากผลกระทบน้ำท่วมทำให้ต้องหยุดปรับปรุงชั่วคราว ซึ่งคาดว่าจะฟื้นตัวใน 1Q26F

คงคำแนะนำ “ซื้อ” SCGP พื้นฐาน 22 บาท