ภาพรวมในปี 2026 ผู้บริหารมองถูกกดดันจาก NIM ต่อ

• คาด NIM อยู่ที่ 2.75–2.95% เทียบกับปีที่แล้วที่ 3.23%
• ด้านสินเชื่อปี 2026 ตั้งเป้าโต 0-2% y-y และยังคงมีมุมมองที่ระมังระวัง
• Non-NII ยังเติบโตได้ ค่าธรรมเนียมคาดโตระดับตัวเลขหลักเดียวกลาง-ปลาย จากค่าธรรมเนียม wealth & payments รวมถึงธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับอัตราแลกเปลี่ยน
• อัตราการจ่ายปันผลยังคงรักษาไว้ที่ระดับ 50–60% และมีโอกาสที่จะจ่ายปันผลพิเศษรวมถึงการซื้อหุ้นคืน

เรามองมี downside risk ต่อประมาณกำไรปีนี้จากแรงกดดัน NIM ที่เพิ่มขึ้น แต่คาดปันผลยังอยู่ในระดับสูง รวมถึงการซื้อหุ้นคืนจะเป็นปัจจัยช่วยหนุนราคาหุ้น

คงคำแนะนำ “ซื้อ” KBANK พื้นฐาน 222 บาท