การควบรวมกิจการระหว่าง TRUE – DTAC นอกจากจะให้ผู้ถือหุ้นทั้ง 2 บริษัทสามารถ Swap ไปเป็นหุ้นของบริษัทใหม่ได้ ยังมีทางเลือกในการทำ Tender Offer ทีราคา DTAC 47.76 บาท และ TRUE 5.09 บาท

ในกรณีที่สามารถสรุปดีลได้ภายใน 6 เดือน และต้นทุนดอกเบี้ยที่ 6% เรามองว่าราคาหุ้น DTAC และ TRUE ปัจจุบัน มี Upside ในการซื้อเพื่อไปขาย Tender อยู่ 2% และ 6.5% ตามลำดับ (ผลตอบแทนใน 6 เดือน) ทำให้ในทางกลยุทธ์มองว่าการ “ซื้อ” TRUE (มี Upside มากกว่า DTAC) จะเป็นทางเลือกในการลงทุนเพื่อไปขาย Tender Offer ในช่วง 6 เดือนข้างหน้า ในช่วงตลาดย่ำฐานในปัจจุบัน

ความเสี่ยงสำหรับกลยุทธ์นี้ อยู่ที่ความล่าช้าของการควบรวมกิจการ หรือควบรวมกิจการไม่สำเร็จ