Thanachart P.M. Strategy : วันที่ 29 กันยายน 2021 – กังวลเงินเฟ้อกดดันตลาดหุ้นโลก และ SET ตั้งแต่เปิดตลาด… “ซื้อ” หุ้นกำไรโตเด่น
| แนวรับ : | 1,600 | แนวต้าน : | 1,622 |
สรุปทิศทางและแนวโน้มตลาด
กังวลเงินเฟ้อ และ Bond Yield เร่งตัว กดดันตลาดหุ้นโลก และ SET: ตลาดหุ้นโลกปรับลดลงแรง จากความกังวลต่อเงินเฟ้อที่ทรงตัวในระดับสูงนานกว่าที่คาดไว้ ส่งผลให้ Bond Yield 10 ปีสหรัฐฯ ปรับสูงขึ้นเหนือ 1.5% กดดันกลุ่มหุ้นที่มี Valuation สูง อย่างไรก็ดีเรามองว่าเป็นโอกาสในการ “ซื้อ” กลุ่มหุ้นที่คาดว่ากำไร 3Q21 จะออกมาดี และกลุ่มธนาคารที่ถูก Rerating อย่าง SCB และ KBANK
กลุ่มหุ้นที่กำไร 3Q21 จะออกมาดี แต่ราคาหุ้นยังไม่ไปไหน เป็นโอกาส “ซื้อ” สะสมช่วง SET พักตัว: นอกจากกลุ่มธนาคาร ที่เรา Upgrade อย่าง SCB และ KBANK ที่กำไรจะฟื้นตัวตามเศรษฐกิจ รวมถึงโอกาสถูก Rerating จากการปรับตัวเป็น FinTech มากขึ้นในอนาคต เรายังแนะนำ “ซื้อ” กลุ่มหุ้นที่กำไร 3Q21แข็งแรง:-
BANPU – ราคาถ่านหินที่ปรับสูงขึ้นจะหนุนกำไร 3Q21 เติบโตเด่น แต่อาจยังไม่ได้รับรู้ผลจากราคาก๊าซที่สูงขึ้นมากนักเนื่องจากทำ Hedging ไว้ก่อนหน้าแล้ว แต่กำไร 4Q21 จะรับรู้ผลของราคาถ่านหิน-ก๊าซที่ปรับสูงขึ้นเต็มที่ ทำให้เรามองว่า BANPU จะเป็นหุ้นที่ Outperform ตลาดในช่วง 3 เดือนข้างหน้า ที่ PE22 6.7x ยัง “ไม่แพง”
KCE – ความต้องการแผงอิเล็กทรอนิกส์ หรือ PCB แข็งแรง ทำให้ KCE ต้องผลิตเต็มกำลังการผลิตที่เพิ่มมาแล้วอีก 20% ใน 2H21 ไปจนถึงต้นปีหน้า พร้อมกับเงินบาทที่อ่อนค่าลงมากที่สุดตั้งแต่กลางปี 2017 เป็น Upside Risk ต่ออัตรากำไร
GUNKUL – เรามองปัจจัยบวกระยะสั้นจาก การผลิตไฟฟ้าจากกังหันลมที่ดีขึ้น ซึ่งจะหนุนการเติบโตกำไร 3Q21 โดยตรง ขณะที่คาดว่าภาครัฐฯ จะออกใบอนุญาตปลูก-สกัด กัญชง ภายใน 4Q21 นี้ จะเป็นการปลดล็อคธุรกิจใหม่สำหรับ GUNKUL ที่ PE22 14.3x มอง “ไม่แพง”
PSL – ราคาหุ้นปรับลดลง สวนทางกับค่าระวางเรือ ที่ทำจุดสูงสุดใหม่ มองที่ระดับราคาปัจจุบัน อิง PBV 1.7x สูงกว่าค่าเฉลี่ย PBV 1.5x ไม่มากนัก แต่ Outlook ธุรกิจเดินเรือสดใสกว่าในอดีต จาก supply เรือใหม่ที่เข้ามาน้อยมาก ท่ามกลางความต้องการเดินเรือที่สูง เราคาดว่า PSL จะทำกำไรได้ 3.5 พันล้านปีนี้ พลิกจากขาดทุนในปีก่อน และเป็น 4.6 พันล้าน ในปีหน้า
CHG – แม้จำนวนผู้ติดเชื้อโควิดในประเทศจะลดลง แต่รายได้ไม่ได้ลดตาม ล่าสุดเพิ่มจำนวนเตียงใน Hospitel เป็น 8000+ เตียง คาดกำไร 3Q21 จะทำสถิติสูงสุด +208% y-y ขณะที่การบริหารศูนย์หัวใจ และโรคเฉพาะทางอื่นๆ ให้กับโรงพยาบาลจะเป็นปัจจัยหนุนการเติบโตระยะยาว
GLOBAL – แม้มีการ Lockdown หลายธุรกิจในช่วง 3Q21 เพื่อป้องกันการระบาด Covid แต่ยอดขายต่อสาขาเดิมของ GLOBAL คาดว่าจะเติบโตได้มากกว่า 10% y-y และด้วยกลยุทธ์เพิ่มสัดส่วนสินค้า house brand, การปรับปรุงสาขาให้ทันสมัย และการเปิดสาขาใหม่ต่อเนื่อง จะทำให้ผลการดำเนินงานจะเติบโตได้ดีใน 3Q21 สวนทางกับธุรกิจค้าปลีกอื่นๆ
COM7 – เป็นหุ้นค้าปลีก ที่คาดว่ายังสามารถทำกำไรได้ใน 3Q21 และคาดว่าผลการดำเนินงาน 4Q21 จะยิ่งออกมาดีขึ้น ทั้ง q-q และ y-y จากยอดขาย iPhone13 ที่ดีขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อนที่มีระยะเวลาขายไม่มากนัก นอกจากนี้การเร่งขยายสาขาแบบ Standalone และ Hypermarket จะช่วยหนุนการเติบโตในระยะยาว