ผลจากการ Lockdown และลดค่าเช่า 56% ส่งผลรายได้ค่าเช่าลดลง 38% y-y และ 19% q-q ขณะที่อัตราการเช่าพื้นที่ใน 34 ศูนย์การค้ายังอยู่ที่ 91% ตรงตัว y-y และ q-q ส่งผลให้ผลการดำเนินงานปกติ ขาดทุน 137 ล้านบาท ดีกว่าคาดว่าจะขาดทุน 512 ล้านบาท

ผลการดำเนินงาน 9M21 ที่ 1.6 พันล้านบาท คิดเป็น 61% ของประมาณการกำไรทั้งปี มี Upside Risk จากประมาณการ หลังปริมาณการเข้าศูนย์การค้าในเดือน ต.ค. ฟื้นตัวมาที่ 70-75% ของระดับปกติแล้ว และการให้ส่วนลดค่าเช่าใน 4Q21 มีโอกาสต่ำกว่าที่เราคาดไว้เดิม

แนะนำ “ซื้อ” เป้าหมายพื้นฐาน 64.0 บาท มองเป็น Turnaround Play ด้วยกำไรเติบโต 163% ปีหน้า ขณะที่ภาพทางกลยุทธ์มองราคาหุ้นเลี้ยงตัวที่แนวรับ 57.50 บาท เป็นโอกาส “ซื้อ” มีจังหวะฟื้นตัวไปที่ 59.75 บาท เป็นเป้าหมายระยะสั้น