TRUE และ DTAC อยู่ในขั้นตอน MOU ควบรวมกิจการ โดยทางกลุ่ม CP และ Telenor จะตั้ง Joint Venture เสนอ Tender offer ให้ผู้ถือหุ้นเดิมของ DTAC ด้วยราคา 47.76 บาทและ TRUE ที่ 5.09 บาท ซึ่งสูงกว่าราคาปัจจุบันค่อนข้างมาก โดยหลังจากนี้ TRUE จะต้องยื่นเรื่องพิจารณาต่อ กสทช. และรออนุมัติในระยะถัดไป

หากดูด้าน Valuation : ADVANC (ราคาปัจจุบัน) มี EV/EBITDA ที่ 6.75 เท่า ซึ่งถูกกว่า TRUE (ราคา Tender) ที่ EV/EBITDA 6.9 เท่า ขณะที่ DTAC (ราคา Tender) EV/EBITDA อยู่ที่ 4.0 เท่า

เรามองเป็นผล “บวก” ต่อกลุ่มสื่อสาร เนื่องจาก คาดการแข่งขันลดลง หลังเหลือผู้เล่นรายใหญ่ 2 ราย แนะนำ

1. “ขาย” ทำกำไร TRUE DTAC ในกรณีที่ราคาหุ้นปรับสูงขึ้นใกล้กับ Tender Offer Price เนื่องจากมูลค่า Merge Co. สูงกว่ามูลค่าที่เคยประเมินไว้ก่อนหน้านี้
   โดยในกรณีที่มี ต้นทุนการเงินที่ 4% และคาดว่า ดีลจะจบภายใน 3-6 เดือน คาดว่า

ราคา DTAC จะอยู่ในกรอบ 46.75-47.25 บาท
ราคา TRUE จะอยู่ในกรอบ 5-5.04 บาท

2. “ซื้อ” ADVANC พื้นฐาน 220 บาท มอง Valuation ต่ำ ที่ EV/EBITDA ต่ำกว่า ราคา Tender ของ TRUE
3. “ซื้อ” COM7 พื้นฐาน 87.0 บาท การ M&A ระหว่าง TRUE และ DTAC จะทำให้มีโอกาสได้ฐานลูกค้าจาก DTAC เพิ่มขึ้นในอนาคต จากปัจจุบันที่ร่วมกับ TRUE เป็นหลัก