เรา Re-Initiate หุ้น BLA ด้วยคำแนะนำ “ซื้อ” เป้าหมายพื้นฐานที่ 52.0 บาท ด้วยปัจจัยสนับสนุนจาก :
1.การเร่งตัวของ Bond Yield ระยะยาว จากปัจจุบัน 2.1% เป็น 2.5% เนื่องจากแนวโน้มเงินเฟ้อที่เร่งตัวขึ้น และการใช้งบประมาณขาดดุลของภาครัฐฯ ทำให้มีความต้องการกู้เงินจากระบบเพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยบวกต่อธุรกิจประกันชีวิต อย่าง BLA โดยตรง
2.เบี้ยประกันมีแนวโน้มฟื้นตัว หลังการเปิดประเทศ รวมถึงการขายประกันผ่านระบบ Agent เพิ่มขึ้น ทำให้สามารถขายผลิตภัณฑ์ที่มีความซับซ้อนเพิ่มขึ้น สามารถเพิ่มอัตรากำไรได้
3.กำไรจะเติบโต 20% ปีนี้ และ 15% ปีหน้า หนุนจากเบี้ยประกันที่เพิ่มขึ้น และรายได้จากการลงทุนที่ดี
4.Valuation ที่ P/EV 1x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 1.2x อยู่ 20% และต่ำกว่าค่าเฉลี่ยช่วงธุรกิจเป็น upcycle ที่ 2x มาก