กำไร 3Q22 ที่ออกมาแข็งแกร่งใกล้เคียงคาด ประกอบกับคาดว่ายอดเก็บเงินสดจะเพิ่มขึ้นใน 4Q22F ทำให้เราชอบ JMT ในหลายประเด็น ดังนี้

• ธุรกิจ JVAMC ที่ร่วมกับ KBANK ทำได้ดีสามารถสร้างกำไรใน 3Q22 ถึง 71 ล้านบาท จากยอดเก็บเงินสดราว 300 ล้านบาท
• ในส่วนของธุรกิจ AMC ที่ไม่เกี่ยวข้องกับการทำ JV บริษัทกำลังวางแผนที่จะซื้อ NPLs เพิ่ม 2 หมื่นล้านบาทใน 4Q22 ด้วยต้นทุนที่ต่ำกว่า 20% โดย 9M22 JMT ใช้เงิน 1.6 พันล้านบาท เพื่อซื้อ NPLs ไปแล้วกว่า 11.6 พันล้านบาท ซึ่งยอดเก็บเงินสด 9M22 อยู่ที่ 4.2 พันล้านบาท มีแนวโน้มที่จะบรรลุตามเป้าที่ตั้งไว้ 6 พันล้านบาทในปีนี้
• ด้วยยอด Backlog NPLs ที่สูง แม้หากซื้อหนี้ได้ไม่ตรงตามเป้า ก็ไม่มีผลกระทบต่อการเติบโตของกำไร ในอีก 3-5 ปีข้างหน้า

แนะนำ “ซื้อ” JMT พื้นฐาน 100 บาท มองมูลค่า “ไม่แพง” เทียบกับการเติบโตของยอดเก็บเงินสดกว่า 30%