กำไร EBIT ใน 3Q24F มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น 10% y-y แต่ทรงตัว q-q จากค่าใช้จ่ายในการทำการตลาดมากขึ้น ท่ามกลาง demand ที่ชะลอตัว ขณะที่คาดว่าจะมีการขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนในไตรมาสนี้

ด้านรายได้ส่วนของอาหารสัตว์ยังเติบโตแข็งแกร่ง 15% y-y ส่วนรายได้อาหารกระป๋อง (ambient) เติบโตระดับตัวเลข 2 หลักกลางๆ แต่ถูกชดเชยไปกับค่าใช้จ่ายการตลาดที่เพิ่มขึ้น ขณะที่รายได้อาหารแช่แข็งยังอ่อนแอ

อัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้นจากแรงหนุนสินค้าอาหารสัตว์ที่ margin สูง แต่ถูกชดเชยกับค่าใช้จ่าย SG&A ที่สูงขึ้น

คงคำแนะนำ “ซื้อ” TU พื้นฐาน 17 บาท แต่ภาพรวมเราชอบ ITC มากกว่า จากทั้งรายได้และกำไรที่เติบโตแข็งแกร่ง