ภาพรวมหลังประชุมนักวิเคราะห์

• คุณภาพสินทรัพย์กลับมามีเสถียรภาพมากขึ้น
• กลุ่มสินเชื่อรถบรรทุกมองผ่านจุดต่ำสุดแล้ว หลังขาดทุนลดลงจากสินเชื่อจำนำทะเบียนรถและคุณภาพสินเชื่อใหม่ปรับตัวดีขึ้น
• บริษัทคาด NPL เข้าสู่ช่วงขาลง ตามการลดลงของ Credit cost ซึ่งคาดว่าจะลดลงเหลือ 3% หรือต่ำกว่า ใน 4Q24F จาก Credit cost 9M24 ที่ระดับ 3.6%
• บริษัทเริ่มเห็นสินเชื่อกลับมาเติบโตในเดือน ต.ค. และคาดว่าสินเชื่อทั้งปีนี้จะโตราว 10% y-y
• NIM ขยายตัวต่อเนื่อง จากผลตอบแทนการให้สินเชื่อที่เพิ่มขึ้นเร็วกว่าต้นทุนทางการเงิน
• การเติบโตของยอดขายประกันภัยยังแข็งแกร่ง
• Opex เพิ่มขึ้นสูงจากรายการพิเศษ 40 ล้านบาท จากต้นทุนในการปรับโครงสร้างบริษัทและค่าใช้จ่ายในการโฆษณา ซึ่งจะเหลือต้นทุนในการปรับโครงสร้างอีก 10-16 ล้านใน 4Q24F แต่ไม่มีค่าใช้จ่ายโฆษณาเพิ่มเติม ดังนั้น opex ใน 4Q24F น่าจะจัดการได้ดีขึ้น

คงคำแนะนำ “ซื้อ” TIDLOR พื้นฐาน 20 บาท คาดกำไรแข็งแกร่งขึ้น q-q ใน 4Q24F และมี Upside ต่อตัวเลขของเรา