BDMS ปรับเป้าการเติบโตของรายได้ปีนี้ลงเหลือ 7-8% (เดิม 10%) จากผลกระทบเศรษฐกิจในประเทศและผู้ป่วยต่างประเทศที่ชะลอตัว ทำให้มี downside ต่อประมาณการของเราเล็กน้อย

• รายได้เดือน ต.ค. ยังเติบโตแต่ชะลอลง จากฐานสูงในปีที่แล้ว
• EBITDA margin ปีนี้ คาดอยู่ที่ระดับ 24% ขึ้นไป โดยเน้นการควบคุมต้นทุน ซึ่ง BDMS มีแผนที่จะปรับราคาขึ้นเพื่อให้ครอบคลุมกับการปรับขึ้นของต้นทุน
• รายได้ 9M24 จาก BDMS Wellness Clinic และ BDMS Wellness Resort ขยายตัว 30% และ 100% y-y ตามลำดับ ขณะที่โครงการ BDMS Silver อยู่ในระหว่างการของ EIA
• BDMS ตั้งเป้าเปิดรพ. 3 แห่งในปี 2025F
• อัตราดอกเบี้ยที่ลดลง เป็นบวกต่อกำไร โดย 25% ของหนี้สินที่มีภาระผูกพันดอกเบี้ย เป็นอัตราดอกเบี้ยลอยตัว

อย่างไรก็ดี เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” BDMS พื้นฐาน 39 บาท คาดกำไรเติบโต 10-11% ในปี 2024-25F