กำไรสุทธิ 4Q24 อยู่ที่ 1.05 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 12% y-y แต่ลดลง 12% q-q ใกล้เคียงกับที่เราคาด ส่งผลให้กำไรทั้งปี 2024 อยู่ที่ 4.86 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 15% y-y ปัจจัยหนุนหลักมาจากสำรองที่ลดลง, ค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้น และการจัดการค่าใช้จ่ายได้ดี

• สินเชื่อขยายตัว 3% q-q ส่งผลให้ทั้งปี 2024 สินเชื่อเติบโตเล็กน้อย 0.6% y-y
• NIM ลดลง 10bps q-q จากอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง แต่ยังทรงตัวอยู่ที่ 3.47% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าที่ 3.48%
• รายได้ค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้น 12% y-y ใน 4Q24 และ 7% y-y เมื่อเทียบกับปี 2023 จาก investment gains ที่เพิ่มขึ้น ส่วนรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย เพิ่มขึ้น 1% y-y, 6% q-q ใน 4Q24 และ 8% y-y จาก 2023
• Opex อยู่ภายใต้การควบคุมที่ดี

อย่างไรก็ดี ด้วย Upside ที่จำกัด เราจึงแนะนำ “ถือ” KBANK พื้นฐาน 163 บาท