กำไร 4Q25 อยู่ที่ 1.03 หมื่นล้านบาท -5% y-y และ -21% q-q  ใกล้เคียงกับที่เราและตลาดคาด ส่งผลให้กำไรปี 2025 อยู่ที่ 4.96 หมื่นล้าน ทรงตัว y-y จาก NIM ที่อ่อนแอ แต่ถูกชดเชยกับรายได้ค่าธรรมเนียม,รายได้การลงทุนที่แข็งแกร่ง และ ECL ที่ลดลง

• NIM หดตัวแรง -18bps q-q เหลือ 3.06%
• คุณภาพสินทรัพย์อ่อนแอ NPL +3% q-q
• สินเชื่อโต 2.5% q-q
• รายได้ค่าธรรมเนียม +10% y-y

มองระยะสั้นอาจมีแรงกดดันจากความกังวลคุณภาพสินทรัพย์ที่อ่อนแอลง แต่ด้วยปันผลสูงระดับ 7% เราจึงคงคำแนะนำ “ซื้อ” KBANK พื้นฐาน 222 บาท