• กำไรของกลุ่มฯ ใน 1Q26F เพิ่มขึ้น นำโดยกลุ่มสินเชื่อรถบรรทุก
• สินเชื่อรถบรรทุก: credit costs ลดลง และสินเชื่อมีแนวโน้มดีขึ้น
• สินเชื่อจำนำทะเบียน: คุณภาพสินทรัพย์ทรงตัว ปล่อยสินเชื่ออย่างระมัดระวัง
• ชอบกลุ่มธนาคารมากกว่านอนแบงก์, KTC เป็น Top pick ในกลุ่มนอนแบงก์

Earnings Preview

• เราคาดว่าผู้ให้บริการสินเชื่อผู้บริโภค 6 รายภายใต้การวิเคราะห์ของเรา จะรายงานกำไรสุทธิรวมใน 1Q26F ที่ 5.2 พันลบ. (+15% y-y, +7% q-q) โดยประเด็นสำคัญอยู่ที่การฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของกลุ่มสินเชื่อรถบรรทุก
• กลุ่มสินเชื่อรถบรรทุกคาดว่าจะทำผลประกอบการรายไตรมาสดีที่สุดในรอบหลายปี โดยได้แรงหนุนจาก credit costs ที่ลดลง หลังจากมีการปรับโครงสร้างงบดุลในเชิงรุกในช่วงปี 2024–25 การขาดทุนจากรถยึดที่ลดลง และการหดตัวของสินเชื่อที่ชะลอลง
• กลุ่มสินเชื่อจำนำทะเบียนคาดว่าจะยังคงมีกำไรเติบโตอย่างสม่ำเสมอ แต่ในอัตราที่ชะลอลง เนื่องจากผู้ประกอบการยังคงระมัดระวังในการปล่อยสินเชื่อใหม่ ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจจากสงครามอิหร่าน
• กลุ่มสินเชื่อรถบรรทุก: มีกำไรโดดเด่นใน 1Q26F
• เราคาดว่าผู้ให้บริการสินเชื่อรถบรรทุก 2 ราย (ASK และ THANI) จะรายงานกำไรสุทธิรวมที่ 522 ลบ. (+31% y-y, +10% q-q) ซึ่งสะท้อนการปรับตัวดีขึ้นของความสามารถในการทำกำไรอย่างมีนัยสำคัญ
• ประเด็นสำคัญ: 1) การหดตัวของสินเชื่อชะลอลงเหลือ -1% q-q (-12% y-y) ซึ่งดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากการหดตัว -4% ถึง -5% q-q ที่เห็นตลอดปี 2025 สะท้อนความต้องการรถบรรทุกที่เพิ่มขึ้น และความพร้อมของทั้ง ASK และ THANI ในการปล่อยสินเชื่อใหม่มากขึ้น หลังคุณภาพสินทรัพย์ปรับตัวดีขึ้นอย่างชัดเจน 2) NIM ปรับดีขึ้นเป็น 4.74% จาก 4.42% ใน 1Q25 (ลดลง 4bps q-q เนื่องจากจำนวนวันใน 1Q น้อยกว่า) โดยได้แรงหนุนจากต้นทุนทางการเงินที่ลดลง จากการทยอยชำระหนี้เก่าที่มีต้นทุนสูง และ 3) Credit costs ลดลงเหลือ 189bps จาก 201bps ใน 4Q25 เนื่องจากการตัดหนี้สูญและการขาย NPL จำนวนมากในปี 2024–25 ได้ช่วยปรับพอร์ตสินเชื่อไปแล้วเป็นส่วนใหญ่
• ASK น่าจะมีกำไรสุทธิ 200 ลบ. (+37% y-y, +25% q-q) ขณะที่ THANI คาดว่าจะมีกำไร 322 ลบ. (+27% y-y, +2% q-q)
• …..

ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……

รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version

รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version