Post Conference – งาน “Bank and Finance Forum”
งาน Bank and Finance Forum (9–12 มิ.ย. 2026) ของบล. ทีทีบี เวลธ์ ได้รวมสถาบันการเงิน 13 แห่ง (ธนาคาร 6 แห่ง และนอนแบงค์ 7 แห่ง) ท่ามกลางเศรษฐกิจที่ยังอ่อนแอ และมีความไม่แน่นอนด้านภูมิรัฐศาสตร์สูง ประเด็นสำคัญจากงาน คือ สถาบันการเงินยังคงให้ความสำคัญกับ “คุณภาพมากกว่าปริมาณสินเชื่อ”
ปี 2026: การก้าวผ่านปีแห่งการเปลี่ยนผ่าน
บล. ทีทีบี เวลธ์ ได้จัดการประชุมออนไลน์ในวันที่ 9–12 มิถุนายน 2026 ร่วมกับทีมผู้บริหารและนักลงทุนสัมพันธ์ของกลุ่มธนาคาร และนอนแบงค์ โดยมีผู้จัดการกองทุนและนักวิเคราะห์ในประเทศเข้าร่วมกว่า 30–50 ราย การเสวนากับผู้บริหารมุ่งเน้นไปที่ 4 ประเด็นหลัก: การปล่อยสินเชื่อที่ยังคงระมัดระวัง คุณภาพสินทรัพย์ที่ยังอยู่ในระดับทรงตัวแม้เผชิญความขัดแย้งในตะวันออกกลาง NIM ที่ได้แรงหนุนจากมุมมองของตลาดว่าดอกเบี้ยนโยบายไม่น่าจะถูกปรับลดเพิ่มเติม และกลยุทธ์ระยะกลางด้านการบริหารเงินกองทุนรวมถึงการเพิ่มผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น ยังคงเป็นประเด็นสำคัญที่นักลงทุนให้ความสนใจอย่างต่อเนื่อง
กลุ่มธนาคาร: คุณภาพสินทรัพย์ยังมีเสถียรภาพ เงินกองทุนเป็นจุดเด่นสำคัญ
ประเด็นสำคัญที่ได้จากงานครั้งนี้คือ ทั้ง 6 ธนาคารยังให้ความสำคัญกับคุณภาพมากกว่าการเติบโต การเติบโตของสินเชื่อคาดว่าจะยังคงต่ำในปี 2026 เนื่องจากธนาคารให้ความสำคัญกับคุณภาพสินทรัพย์เป็นหลัก แม้แนวโน้มระยะกลางจะดีขึ้น หนุนโดยผลบวกที่ทยอยส่งผ่านมาจาก FDI ที่แข็งแกร่ง NIM ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันใน 2Q-3Q26 ก่อนจะทรงตัวหรือดีขึ้นเล็กน้อยใน 4Q26 คุณภาพสินทรัพย์ยังคงแข็งแกร่ง ด้วยไม่ได้รับผลกระทบมากนักจากสงครามอิหร่านหรือราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ธนาคารส่วนใหญ่มองว่าเงินสำรองส่วนเพิ่มที่มีอยู่ในปัจจุบันยังพอรองรับความไม่แน่นอน อย่างไรก็ตาม credit cost อาจขยับขึ้นไปอยู่บริเวณกรอบบนของเป้าหมายหากภาวะเศรษฐกิจอ่อนแอลง การบริหารจัดการเงินทุนยังคงเป็นธีมหลัก โดยเงินทุนส่วนเกินจะหนุนเงินปันผลจ่าย การจ่ายเงินพิเศษ และการซื้อหุ้นคืนที่สูงขึ้น
กลุ่ม Non-banks: คุณภาพสินทรัพย์ยังแข็งแกร่ง แต่การเติบโตยังเผชิญความท้าทาย
สาระสำคัญจากเจ็ดธุรกิจการเงินที่ไม่ใช่ธนาคาร โดยรวมยังสะท้อนมุมมองเชิงบวกต่อคุณภาพสินทรัพย์ แต่ยังคงระมัดระวังต่อการเติบโต ภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอ และระดับหนี้ครัวเรือนที่ยังสูง ทำให้ผู้ประกอบการยังคงเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อ ทั้งในกลุ่มสินเชื่อจำนำทะเบียนรถ สินเชื่อเช่าซื้อ และสินเชื่อไม่มีหลักประกัน ส่งผลให้แนวโน้มการเติบโตของสินเชื่อในปี 2026 และในระยะกลางยังมีข้อจำกัด คุณภาพสินทรัพย์ยังคงแข็งแกร่ง แม้ราคาน้ำมันและปุ๋ยจะสูงขึ้น แต่บริษัทส่วนใหญ่ยังคงระมัดระวังในการให้คำแนะนำเกี่ยวกับ credit cost ส่วนต้นทุนทางการเงินคาดว่าจะปรับลงไปอีกจากผลของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ทยอยสะท้อนเข้ามา ขณะที่ความต้องการหุ้นกู้ในประเทศที่ยังแข็งแกร่งสะท้อนว่ายังไม่มีความกังวลเรื่องแหล่งเงินทุนในระยะใกล้ สำหรับการบริหารเงินกองทุนไม่ได้เป็นหัวข้อสำคัญมากนักสำหรับกลุ่มนี้ เนื่องจากบริษัทส่วนใหญ่เลือกที่จะเก็บรักษาเงินกองทุนไว้รองรับโอกาสการเติบโตในอนาคต เมื่อภาวะเศรษฐกิจฟื้นตัวดีขึ้น
ควรวางกลยุทธ์การลงทุนอย่างไร?
เวทีเสวนาชี้ให้เห็นถึงโอกาสในระยะสั้นในกลุ่ม non-banks สองปัจจัยที่ตลาดดูเหมือนจะประเมินต่ำไป ได้แก่ คุณภาพสินทรัพย์ที่ยังคงทรงตัวแม้ราคาน้ำมันสูงขึ้น และต้นทุนทางการเงินที่ยังคงอยู่ในระดับที่ควบคุมเนื่องจากความต้องการหุ้นกู้ที่มีเรตติ้ง A ที่แข็งแกร่ง MTC โดดเด่น หนุนโดยการฟื้นตัวอย่างมากของสินเชื่อใน 2Q26 คุณภาพสินทรัพย์ที่ทรงตัว และต้นทุนทางการเงินที่ต่ำลง ในระยะยาว เรายังคงชอบธนาคารเนื่องจากผลตอบแทนปันผลที่สูงกว่า โดย KTB และ KKP เป็น Top Picks ของเรา แม้ว่า KKP อาจเผชิญกับแรงกดดันในระยะสั้นจากการใช้สิทธิใน ESOP ในวันที่ 30 มิถุนายน 2026 (EPS dilution ราว 2% หากมีการใช้สิทธิเต็มจำนวน) ซึ่งเป็นปัจจัยทางเทคนิคมากกว่าปัจจัยพื้นฐาน BBL เป็นบวกเหนือคาด โดยผู้บริหารชี้ให้เห็นถึง NIM อาจมีโอกาสดีกว่าที่ตลาดคาด และความเสี่ยงจากการชะลอตัวของเศรษฐกิจอินโดนีเซียผ่าน Permata ยังอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……