ราคาหุ้น BAM ปรับตัวลดลงต่อเนื่องเช่น เดียวกับหุ้นกลุ่ม Finance ซึ่งเรายังไม่เห็นปัจจัยลบใหม่นอกจาก การเลื่อนเก็บเงินสด 200-300 ล้านบาท ใน 4Q22F และการจัดตั้ง JVAMC ที่ยังไม่สำเร็จ

โดยเราคาดว่าใน 3Q22 จะกำไร 830 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 40% y-y และคาดว่าจะเรียกเก็บเงินสดได้ 4 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 1% q-q และ 3% y-y

ซึ่งเราคาดว่ากำไรจะดีขึ้นใน 4Q22 จากการเข้าสู่ High season ในการเรียกเก็บนี้ และมอง downside จำกัด แม้ในกรณีจัดตั้ง JVAMC ไม่สำเร็จก็ไม่มีความเสี่ยงต่อตัวเลขประมาณการของเรา และด้วยราคาที่ปรับตัวลงมาแรง Valuation “ไม่แพง” เราจึงคงคำแนะนำ “ซื้อ” BAM ที่เป้าหมายพื้นฐาน 27 บาทเช่นเดิม