SCC อนุมัติบริษัทย่อย SCG logistic ควบรวมกับ JWD เพื่อจัดตั้ง SCGJWD logistic ผ่านการแลกหุ้น โดย JWD จะออกหุ้นเพิ่มทุนเข้ามาใหม่ 791 ล้านหุ้น ราคาหุ้นละ 24 บาท เพื่อแลกกับ SCG logistic โดยหลังจากควบรวม SCGL จะถือหุ้นใน SJWD เป็นสัดส่วน 42.9%

โดยเรามอง “บวก” ต่อดีลนี้ทั้งในฝั่งของ SCGL และ JWD

1. SCGL ได้ประโยชน์จากการขยายฐานลูกค้าในหลากหลายกลุ่ม และเพิ่มมูลค่าให้กับธุรกิจขนส่งของ SCGL แต่ผลบวกต่อกำไร SCC (บริษัทแม่) มองว่ามีจำกัด
2. JWD สามารถขยายฐานลูกค้าไปต่างประเทศได้เร็วขึ้น เนื่องจาก SCGL มีฐานลูกค้าต่างประเทศถึง 35%

ซึ่งหลังจากการควบรวมจะทำให้ Net D/E ลดลง อยู่ที่ 0.14x (เดิม JWD 1.1x) ส่งผลให้สถานะการเงินแข็งแกร่งขึ้น รวมถึงกำไรที่เพิ่มขี้นจากปริมาณและต้นทุนที่ต่ำลง

อย่างไรก็ดี ราคาหุ้น JWD ได้ปรับขึ้นมาก่อนหน้านี้กว่า 60% ซึ่งเชื่อว่าราคาได้สะท้อนปัจจัยบวกนี้แล้ว และเรากำลังประเมินมูลค่า Synergy จากดีลนี้ (ํ ปัจจุบัน : JWD เป้าหมายพื้นฐาน 22 บาท, SCC เป้าหมายพื้นฐาน 300 บาท)