กำไร 4Q22 ที่ออกมาต่ำกว่าคาด แม้ยอดขายจะดีขึ้นเล็กน้อย แต่ด้วย Margin ที่ลดลง และแนวโน้มเงินบาทแข็งค่าต่อเนื่องในปีนี้ รวมถึงค่าไฟที่สูงขึ้น ทำให้มี downside ต่อประมาณการของเราและตลาด

โดยในปีนี้ KCE คาดว่ายอดขายจะฟื้นตัวราว 5% อย่างไรก็ดี บริษัทยังไม่เห็นการยืนยันคำสั่งซื้อเข้ามา ซึ่งเรามองว่ายังมีความเสี่ยงหลายปัจจัยที่จะยังกดดันในปีนี้ทั้งเงินบาทแข็งค่า และ demand ที่อ่อนตัว

เราจึงคงคำแนะนำ “ขาย” KCE พื้นฐาน 40 บาท