SSSG เดือน ต.ค. ของ Mega Home ฟื้นตัวเร็วกว่าคาด กลับมาขยายตัวได้ 4-5% จาก -3.9% ใน 3Q24 ได้แรงหนุนจากความต้องการฟื้นฟูหลังน้ำท่วม แต่สำหรับ HomePro SSSG ยังติดลบอยู่ 2-3% สอดคล้องกับที่เราคาดไว้

สำหรับอัตรากำไรขั้นต้น 9M24 ขยายตัว 14bp y-y อยู่ที่ 26.5% จากแรงหนุนทั้ง HomePro และ Mega Home โดยบริษัทคาดว่าจะขยายตัวต่อเนื่องไปยัง 4Q24F ซึ่งดีกว่าที่เราคาดไว้ว่าจะทรงตัว

ด้านสาขาในมาเลเซีย 7 แห่ง เริ่มทำกำไรแล้ว

โดยแนวโน้มใน 4Q24F คาดว่ากำไรสามารถเติบโต 5% y-y จากยอดขายและอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้น แม้ SG&A จะมีการเพิ่มขึ้นจากการเปิดสาขาใหม่ 4 สาขา และคาดว่าน่าจะกลับมามีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน หลังขาดทุน FX ไป 42 ล้านใน 3Q24

คงคำแนะนำ “ซื้อ” HMPRO พื้นฐาน 14 บาท