ภาพรวมหลังประชุมนักวิเคราะห์มีทิศทางชะลอตัว โดยบริษัทปรับลดเป้าการเติบโตของรายได้ปีนี้เหลือ 12% จาก 15% และคาดอัตรากำไรทรงตัวจากปีที่แล้ว

• สัญญาการบริหารรพ.ในพัทยาได้สิ้นสุดลงเมื่อวันที่ 15 ต.ค. ที่ผ่านมา ทำให้มี downside risk ต่อกำไรเราประมาณ 1% ในช่วง 3 ปีข้างหน้า
• รายได้ผู้ป่วย OPD อ่อนตัวใน 3Q24 เนื่องจากรายได้ยาและเวชภัณฑ์หายไปคิดเป็นประมาณ 30-40 ล้านบาท และคาดว่าจะต่อเนื่องไปอีก 2 ไตรมาส ขณะที่รายได้จากผู้ป่วย IPD อ่อนตัวเช่นกันใน 3Q24 จากการลดลงของผู้ป่วยกาตาร์
• สำหรับอัตราการเบิกจ่ายกรณีโรคร้ายแรง (RW≥2) ของประกันสังคม ยังไม่ได้ข้อสรุปว่าจะการันตีจ่ายที่อัตรา 12,000 บาท/RW หรือไม่
• มีแผนเพิ่มเตียงที่รพ. จุฬารัตน์ 3 100 เตียง คาดว่าจะเสร็จช่วงปลายปี 2026 – ต้นปี 2027 และมีแผนขึ้นค่ารักษาบางรายการในปีหน้า
• ด้านการดำเนินงานของรพ. จุฬารัตน์แม่สอดดีขึ้นต่อเนื่อง

มองมี downside risk ต่อตัวเลขของเรา อย่างไรก็ดี เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” CHG พื้นฐาน 3.6 บาท มองมูลค่า “ไม่แพง” PE25 อยู่ที่ 21.4 เท่า