คาดกำไร 4Q24F อยู่ที่ 201 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7% y-y แต่ลดลง 3% q-q โดย y-y ได้แรงหนุนจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นและอัตรากำไรขั้นต้นที่ขยายตัว ขณะที่ q-q ลดลงจากค่าใช้จ่าย SG&A ที่เพิ่มขึ้น เนื่องมาจาก ค่าใช้จ่าย CSR ราว 18 ล้านใน 4Q24 กดดันให้กำไรต่ำกว่าที่เราคาดไว้ก่อนหน้านี้เล็กน้อยราว 6% ส่งผลให้กำไร 2024 คาดว่าอยู่ที่ 707 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 27% y-y

ด้านรายได้คาดอยู่ที่ 1.2 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 6% y-y และ 1% q-q จากรายได้ผู้ป่วยต่างชาติที่เพิ่มขึ้น ขณะที่รายได้ผู้ป่วยชาวไทยคาดทรงตัว y-y

อัตรากำไรขั้นต้นคาดขยายตัวเป็น 36.3% ใน 4Q24F จาก 35.2% ใน 4Q23 ตามการปรับขึ้นราคา, economies of scale และ สัดส่วนผู้ป่วยชาวต่างชาติที่เพิ่มขึ้น

อย่างไรก็ดี เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” PR9 พื้นฐาน 30 บาท คาดกำไรปีนี้โต 15% จากแรงหนุนผู้ป่วยทั้งชาวไทยและต่างชาติที่เพิ่มขึ้น รวมถึงการขยายตัวของอัตรากำไรขั้นต้น