กำไรของ DELTA ไต้หวันอ่อนแออย่างมาก ลดลง 20% y-y และ 42% q-q จากค่าใช้จ่ายในไทยที่เพิ่มขึ้น ธุรกิจ EV ที่ขาดทุนและค่าใช้จ่ายในการบริหารจัดการที่เพิ่มขึ้น

สำหรับธุรกิจ EV ส่วนใหญ่เป็น order จากจีนซึ่งถูกกดดันจากการแข่งขันด้านราคาที่สูงขึ้น ขณะที่ไทย, สหรัฐฯ และยุโรปเจอปัญหาปริมาณการขายที่ลดลง แต่ในส่วนของธุรกิจ AI Data Center ยังแข็งแกร่ง

ระยะสั้นมองเป็นแรงกดดันต่อ DELTA Thailand เนื่องจากสินค้าที่มีปัญหาอาจนำไปสู่การห้ามขายและค่าใช้จ่ายด้านกฎหมายซึ่งไทยที่เป็นผู้ผลิตอาจต้องครอบคลุมค่าใช้จ่ายพวกนี้ด้วย และยังไม่ชัดเชนว่า DELTA Taiwan จะมีแนวทางการจัดสรรค่าใช้จ่ายนี้ยังไง อย่างไรก็ดี ความต้องการย้ายฐานการผลิตมาไทยยังแข็งแกร่ง

สำหรับระยะยาว มองเป็น “บวก” จากยอดคำสั่งซื้อสินค้าที่เกี่ยวข้องกับ AI ยังคงเติบโต 50-80% ในปีนี้ และ DELTA ไต้หวันมีแผนที่จะขยายไปยังธุรกิจ AI มากขึ้น และย้ายสินค้ามาผลิตในไทยเพื่อเลี่ยงนโยบายกีดกันทางการค้าระหว่างจีน-สหรัฐฯ

แม้ราคาหุ้นจะปรับตัวลดลงมาถึงราคาเป้าหมายเราแล้ว แต่เราขอรอดูความชัดเจนด้านค่าใช้จ่ายใน 1Q25F อีกครั้ง