กำไรปกติ 1Q25 พลิกกลับมาบวก อยู่ที่ 50 ล้านบาท จากขาดทุน 352 ล้านบาทใน 1Q24 แต่ลดลงจาก 4Q24 ที่กำไร 2.9 พันล้านบาท ซึ่งดีกว่าที่เราและตลาดคาดจากค่าใช้จ่าย SG&A และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดลง

• อัตรากำไร EBITDA 1Q25 อยู่ที่ 17.7% ดีขึ้นจาก 16.3% ใน 1Q24 ตามค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดลง
• EBITDA ธุรกิจโรงแรมอยู่ที่ 6.6 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 1% y-y แต่ลดลง 28% q-q ตาม low season โดย RevPar ลดลง 1% y-y และ 11% q-q , ARR ลดลง 3% y-y และ 6% q-q จากเงินบาทที่แข็งค่าเมื่อเทียบกับยูโร ขณะที่อัตราเข้าพักเฉลี่ยอยู่ที่ 65% ดีขึ้นจาก 64% ใน 1Q24
• EBITDA ธุรกิจอาหารอยู่ที่ 1.8 พันล้านบาท ลดลง 1% y-y แต่ทรงตัว q-q ถูกกดดันจากผลการดำเนินงานที่อ่อนแอในจีน

คงคำแนะนำ “ซื้อ” MINT พื้นฐาน 36 บาท