Results Comment

• กำไรสุทธิ 4Q25 อ่อนแออยู่ที่ 16 ลบ. แม้จะพลิกกลับมาจากการขาดทุนในปีที่แล้วก็ตาม
• การเพิ่มขึ้น y-y มาจากรายได้ที่เพิ่มขึ้น 25% เป็น 1.16 พันลบ. อัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้น และอัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารต่อยอดขายที่ลดลง ซึ่งทั้งหมดนี้ช่วยลดการขาดทุนจากการดำเนินงานลงได้ นอกจากนี้ยังได้รับการสนับสนุนเพิ่มเติมจากรายได้อื่นๆ ที่เพิ่มขึ้น และผลประโยชน์ทางภาษี
• อย่างไรก็ตาม เมื่อเทียบกับไตรมาสที่แล้ว ผลกำไรลดลง 41% รายได้ลดลง 4% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเหลือ 10.9% จาก 12.8% ส่วนใหญ่เกิดจากการลดลงของอัตรากำไรในธุรกิจขนส่งทางอากาศและผลประกอบการที่ขาดทุนในบริการข้ามพรมแดน อัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารต่อยอดขายเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 12.7% จาก 10.2% ใน  3Q25 ซึ่งเพิ่มแรงกดดันต่อผลประกอบการ
• รายได้แยกตามกลุ่มธุรกิจแสดงแนวโน้มที่แตกต่างกัน การขนส่งทางอากาศเติบโตแข็งแกร่งถึง 80% y-y แต่ลดลงเล็กน้อย 5% q-q สะท้อนให้เห็นถึงความต้องการที่สูงแต่มีปัจจัยตามฤดูกาลเข้ามาเกี่ยวข้อง บริการข้ามพรมแดนก็ขยายตัว 22% y-y ขณะที่การขนส่งทางทะเลยังคงอ่อนแอ ลดลง 4% y-y และ 3% q-q ท่ามกลางอุปทานล้นตลาดและอัตราค่าขนส่งที่ลดลง กำไรขั้นต้นรวมในไตรมาสนี้ลดลงเหลือ 126 ลบ. และขาดทุนจากการดำเนินงาน 21 ลบ. โดยมี EBITDA อยู่ที่ 30 ลบ.
• สำหรับทั้งปี กำไร 12M25 อยู่ที่เพียง 72% ของที่คาดการณ์ของเรา สะท้อนให้เห็นถึงความอ่อนแอในธุรกิจข้ามพรมแดนและการขนส่งทางอากาศ เรายังคงแนะนำ “ขาย”
• WICE ประกาศจ่ายเงินปันผลหุ้นละ 0.14 บาท ขึ้น XD วันที่ 11 พ.ค. และจ่ายเงินปันผลวันที่ 13 พ.ค. 2026

ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……

รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version

รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version