Siam Senses – ความหวังใหม่
เราคาดว่าการเลือกตั้งในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 จะเป็นปัจจัยกระตุ้นให้ SET ฟื้นตัวจากระดับที่ต่ำมากในปัจจุบัน โดยกลุ่มการเมืองสายอนุรักษ์นิยมจะเป็นผู้นำจัดตั้งรัฐบาล ซึ่งตลาดน่าจะมองเป็นบวกว่ารัฐบาลชุดนี้จะมีเสถียรภาพกว่าชุดที่มาจากการเลือกตั้งครั้งก่อน ความหวังจากการเลือกตั้ง การเลือกตั้งของประเทศไทยจะมีขึ้นในวันที่ 8 กุมภาพันธ์ 2026 ซึ่งเราคาดว่าการเลือกตั้งครั้งนี้จะเป็นปัจจัยหลักผลักดันให้ SET ฟื้นตัวใน 1Q26F เนื่องจาก 1) การเลือกตั้งจะช่วยสร้างความหวังใหม่จากการรีเซ็ตทางการเมืองหลังสองปีที่เต็มที่มีต้องมีการเปลี่ยนนายกรัฐมนตรีถึงสามคน 2) เราคาดว่ากลุ่มการเมืองสายอนุรักษนิยมจะเป็นผู้นำจัดตั้งรัฐบาลชุดถัดไป และตลาดจะมองว่ารัฐบาลที่นำโดยกลุ่มอนุรักษนิยมเป็นสัญญาณของเสถียรภาพทางการเมือง 3) รัฐบาลใหม่ที่นำโดยกลุ่มอนุรักษนิยมคาดว่าจะสามารถเชิญบุคคลที่มีความสามารถและชื่อเสียงเข้ามาดูแลด้านเศรษฐกิจได้ 4) ชุดนโยบายใหม่มีแนวโน้มจะลดความเป็นประชานิยม และมุ่งเน้นการปฏิรูปมากกว่าที่ผ่านมา และ 5) เรามองว่า SET อยู่ในระดับต่ำมากที่เพียง 12.4 เท่า PE ไม่รวม DELTA โดยมีหุ้นหลายตัวที่ราคาตกลงมาถึงที่ระดับในช่วงวิกฤตโควิด และระดับที่เกิดความตื่นตระหนกจากภาษีตอบโต้ของสหรัฐฯ ผลเลือกตั้งที่จะทำให้ตลาดฟื้นตัว กรณีที่ 1 (ความน่าจะเป็น 90%) คือกรณีที่กลุ่มอนุรักษนิยมเป็นผู้นำในการจัดตั้งรัฐบาลผสมระหว่างกลุ่มอนุรักษนิยมและกลุ่มก้าวหน้า โดยพรรคภูมิใจไทยเป็นพรรคแกนนำ ขณะที่พรรคเพื่อไทยกับพรรคอนุรักษนิยมอื่นๆ เป็นพันธมิตรในรัฐบาล กรณีที่ 2 (ความน่าจะเป็น 10%) คือกรณีที่ดีที่สุดสำหรับตลาด แต่มีความน่าจะเป็นต่ำ คือรัฐบาลที่มีแต่กลุ่มอนุรักษนิยม […]