ในเช้านี้ S&P futures เริ่มตั้งหลัก หลังสถานการณ์ในอิหร่านดูผ่อนคลายลง 🔊เรื่องราวที่น่าสนใจ 1. ทรัมป์ถ่วงเวลาตัดสินใจเรื่องโจมตีอิหร่าน 2. จับตาค่ำคืนแห่งความผันผวน จากเหตุการณ์พิเศษ Triple Witching 3. ทำไมหุ้นจีนโดยเฉพาะในฮ่องกง ดิ่งแรงเมื่อวาน? ⚡ I) ไม่ใช่ยุติโครงการ แต่เป็นการ “หยุดพักชั่วคราว”: หลายเมืองใช้งบเร็วเกินแผน จึงต้องพักโครงการชั่วคราวเพื่อรอเงินล็อตใหม่จากรัฐบาลกลาง อีกทั้งทางท้องถิ่นยังต้องรอให้ส่วนกลางอัปเกรดระบบป้องกันการทุจริตให้เสร็จสิ้นก่อน เช่น ระบบตรวจสอบรถยนต์มือสองปลอม, ระบบป้องกันการใช้บัญชีซ้ำ ฯลฯ II) เงินจากรัฐบาลกลางยังเหลืออีกเพียบ: งบกระตุ้นผ่านโครงการนี้มาจากการออกพันธบัตรพิเศษอายุยาวมาก (超长期特别国债) มูลค่า 3 แสนล้านหยวน สำหรับทั้งปี 25 ตอนนี้ยังเหลือใช้อีก ~1.38 แสนล้านหยวน ซึ่งคาดว่าจะเริ่มทยอยจ่ายให้ท้องถิ่นตั้งแต่เดือน ก.ค. เป็นต้นไป III) หลังเสร็จสิ้นงานประชุมด้านเศรษฐกิจของ Politburo ปลายเดือนก.ค. จะเป็นจุดที่มีลุ้นเรื่องการขยายโครงการสนับสนุนเศรษฐกิจเดิมให้กว้างขึ้น หรือ เปิดตัวโครงการใหม่ๆ ⚡ I) “ซื้อ” หุ้นจีนแผ่นดินใหญ่ที่ยัง laggard […]

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ เปิดวันจันทร์ในแดนบวก ได้รับแรงหนุนจากสถานการณ์ในอิหร่านที่ยังไม่ได้รุนแรงอย่างที่ตลาดเคยกังวล 🔊เรื่องราวที่น่าสนใจ 1. มุมมองของเราต่อสถานการณ์ลงทุนโดยรวม 2. อัพเดตเรื่องร่างกฏหมายใหญ่ (OBBB) จากทางวุฒิสภาสหรัฐฯ I) อาจหั่นงบ Medicaid สำหรับคนจนและผู้พิการมากขึ้น แต่จะอนุญาตให้ตัวกลางจัดการผลประโยชน์ด้านยา (PBM) รับค่าตอบแทนตามราคายาเต็ม (list price) ไม่ต้องต่อรองเอาส่วนลดกับบริษัทยา แล้วเก็บ “ส่วนต่าง” จากราคายาเต็ม อีกต่อไป II) อาจแก้ไข “ภาษีล้างแค้น” หรือ Section 899 ที่จะเก็บจากนักลงทุนในประเทศที่บังคับใช้กฎหมายต่อบริษัทเทคของสหรัฐฯ ในรูปแบบ เช่น ภาษีบริการดิจิทัล (Digital Services Taxes) หรือภาษีขั้นต่ำทั่วโลก (Global Minimum Tax)… โดยแก้ไขมาตรการนี้ให้ผ่อนปรนขึ้น เช่น ชะลอ deadline การบังคับใช้เป็นปี 2027 และยกเว้นสำหรับการถือครองพันธบัตร⚡️ แม้จะรุนแรงน้อยลงบ้าง แต่หากยังมีมาตรานี้อยู่ ก็อาจกดดันให้นักลงทุนบางส่วนโยกย้ายเงินออกจากตลาดหุ้นสหรัฐฯ อยู่ดี III) จำกัดการลดหย่อนภาษีจากรัฐ/ท้องถิ่น (State […]

เมื่อคืนตลาดหุ้นสหรัฐฯ ดูเริ่มเข้าสู่ช่วงพักฐาน โดยโมเมนตัมที่เคยแรงกลับแผ่วปลายดัชนีแกว่งตัวไร้ทิศทาง-สะท้อนถึงความลังเลของนักลงทุน 🔊เรื่องราวที่น่าสนใจ 1. เจรจาการค้า: จากความหวัง เข้าสู่ช่วงเวลาแห่งความผันผวน 🔎 มุมมองของเรา 🔥ความผันผวนรอบใหม่อาจใกล้กว่าที่คิด รอบนี้ตลาดยังดูชะล่าใจ เนื่องจากที่ผ่านมาทรัมป์มักพูดแรงแต่ลงมือช้าแถมบางครั้งก็เลื่อนหรือเปลี่ยนท่าทีไปเลย ทว่าในรอบนี้ เรามองว่าความเสี่ยงจากประเด็นการค้ากำลัง “เข้มข้นขึ้น” และไม่ควรมองข้าม โดยรอบนี้ทรัมป์อาจจำเป็นต้องรีบกดดันคู่ค้าต่างๆให้มากขึ้น เพราะ I) สัญญาณเศรษฐกิจสหรัฐฯ ดูอ่อนแรงลงในครึ่งปีหลัง ถ้าดำเนินการช้าไป-ก็จะยิ่งทำให้อำนาจต่อรองของทรัมป์น้อยลง II) ความพยายามเร่งผลักดันกฏหมายกระตุ้นเศรษฐกิจ OBBB ซึ่งรายได้จากภาษีนำเข้าอาจถูกใช้ต่อรองทางการเมืองสำหรับเรื่องดังกล่าว III) ความพยายามการสร้างฉันทามติในหมู่พันธมิตรเพื่อกดดันจีนก่อนถึงเส้นตายใหม่ I) หลายประเทศไม่เชื่อใจทรัมป์ และแต่ละประเทศก็มีผลประโยชน์เฉพาะตัว II) ส่วนกลางที่มีอำนาจตัดสินใจจำกัด III) ยุโรปเน้นปกป้องตลาดในรูปแบบกฎระเบียบและมาตรฐานที่เข้มงวด ซึ่งบางส่วนจะต้องผ่านกระบวนการนิติบัญญัติ หรือ ยกเครื่องหน่วยงานราชการในประเทศนั้นๆก่อน ถึงจะแก้ไขได้ 🔥 ในช่วงนี้เราแนะนำ 4 ธีมหลัก ฝ่าพายุแห่งความผันผวน (ดู Wealth Strategy 11 มิ.ย.) I) หลุมหลบภัยยามเศรษฐกิจสหรัฐฯ อ่อนแรง: UGIS-N II) […]

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ฟื้นตัว โดยพวกที่ปรับขึ้นโดดเด่น คือ หุ้นบริษัทยา อย่าง LLY NVO MRK รวมไปถึง TSLA มีแรงซื้อกลับ หลังจากทรัมป์-มัสก์ ยุติการปะทะกันผ่านสื่อ 🔎 สิ่งที่สำคัญกว่านั้น คือ เราประเมินว่า การปะทะกันก่อนหน้านี้อาจเป็นกระแสที่มัสก์ตั้งใจจุดขึ้นมา เพื่อดึงความสนใจไปที่ปัญหาการคลัง โดยมุ่งหวังให้เกิดแรงกดดันในการลดการขาดดุลงบประมาณ 🔊เรื่องราวที่น่าสนใจ 1. ศาลอุทธรณ์กลาง (Federal Circuit) มีคำสั่งให้มาตรการภาษีของทรัมป์ยังคงมีผลบังคับใช้ต่อไปแบบ “ชั่วคราว” 🔎 ผลการตัดสินนี้ถือเป็นชัยชนะของทรัมป์ เป็นแรงกดดันต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ และจะกดดันให้หุ้นโลกผันผวนสูงขึ้น 2. สหรัฐฯ – จีน ตกลงกันที่จะผ่อนคลายความขัดแย้ง 3. สาเหตุที่ทำให้หุ้นยาบริษัทสหรัฐฯ ขึ้นแรงกว่าตลาดมาก คืออะไร? 🔎 การควบคุมราคายานวัตกรรมเป็นสิ่งที่ทำได้ยากในทางปฏิบัติ เนื่องจากเกี่ยวข้องกับต้นทุนวิจัยที่สูงและความซับซ้อนของระบบสุขภาพในแต่ละประเทศ ขณะเดียวกัน ราคาหุ้นกลุ่มสุขภาพโดยรวมได้สะท้อนความกังวลเชิงนโยบายระยะสั้นไปพอสมควรแล้วแนะนำ ✅ ลงทุนผ่านกองทุน ES-HEALTHCARE ซึ่งเน้นลงทุนในบริษัทที่เป็นเจ้าของนวัตกรรมทางการแพทย์ ที่มีศักยภาพเติบโตในระยะยาวสูง เช่น เทคโนโลยีชีวภาพ เครื่องมือแพทย์ และธุรกิจวิจัยและพัฒนา […]

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ เคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ โดย พวกที่ outperform คือ หุ้น Semicon (SOXX ETF) และหุ้นจีน (MCHI ETF) 🔊เรื่องราวน่าสนใจ 1. สรุปการเจรจาการค้าสหรัฐฯ กับจีน วันแรก 🔎 เรามองว่า มีความเป็นไปได้ที่จะเกิดดีลเบื้องต้น อย่างไรก็ตาม มีโอกาสต่ำที่จะมีการเปิดตลาดหรือผ่อนคลายเทคโนโลยีขั้นสูงอย่างเต็มรูปแบบ ขณะที่ตลาดได้ price in ความหวังเรื่องการเจรจา และการเลื่อนพิจารณาภาษีจีนเป็น 12 ส.ค. ไปพอสมควรแล้ว 2. หุ้นจีนในฮ่องกงกลับมาเข้าสู่ Bull Market อีกครั้ง 🔎 สำหรับ CPI จะดูไม่น่าพอใจในแวบแรก แต่เมื่อพิจารณาในรายละเอียด กลับสะท้อนภาพเงินเฟ้อที่กำลังปรับตัวดีขึ้น โดย Headline ถูกทำให้แย่เกินจริงจากการหดตัวของราคาอาหาร และพลังงาน ขณะที่ Core CPI อยู่ที่ +0.6% เร่งตัวขึ้นจากรอบก่อน หมวดที่เป็นสินค้าวัฏจักรดูดีขึ้นหลายอย่าง อาทิ เครื่องใช้ไฟฟ้าชิ้นใหญ่, […]