Equity Market Politics Strategy

Siam Senses – เกมไม่เปลี่ยน   

พรรคเพื่อไทยได้ยื่นร่างแก้ไขรัฐธรรมนูญเพิ่มเติมรายมาตราต่อรัฐสภาเกี่ยวกับจริยธรรมของผู้ดำรงตำแหน่ง อำนาจขององค์กรอิสระ และการลงประชามติ เราเชื่อว่าการแก้ไขรัฐธรรมนูญอาจสร้างเสียงรบกวน แต่ไม่ทำลายเสถียรภาพของรัฐบาล แก้ไขรัฐธรรมนูญเพิ่มเติมรายมาตรา    พรรคเพื่อไทย แกนนำพรรคร่วมรัฐบาล ได้ยื่นร่างแก้ไขรัฐธรรมนูญเพิ่มเติมรายมาตราต่อรัฐสภา โดยมาตราเหล่านี้มีความเกี่ยวโยงกับ 3 ประเด็นที่ต้องแก้ไข ประเด็นแรก คือ การลดและกำหนดคุณสมบัติทางจริยธรรมของผู้สมัคร ส.ส. และรัฐมนตรีให้ชัดเจนยิ่งขึ้น ประเด็นที่สอง คือ แก้ไขเพิ่มเติมเรื่องมติและคำวินิจฉัยของศาลรัฐธรรมนูญ จากปัจจุบันคำวินิจฉัยให้ถือเสียงข้างมาก แก้ไขเป็นให้ใช้เสียง 2 ใน 3 และลดการผูกมัดการตัดสินของศาลกับสถาบันอื่น ประเด็นที่สาม คือ แก้ไขหลักเกณฑ์การแก้ไขเพิ่มเติมรัฐธรรมนูญ โดยลดประเด็นการแก้ไขรัฐธรรมนูญที่ต้องมีการลงประชามติ (ดูรายละเอียดใน Exhibit 1) แรงจูงใจในการยื่นขอแก้ไขรัฐธรรมนูญ เราเชื่อว่าแรงจูงใจของพรรคเพื่อไทยมีดังต่อไปนี้ 1) พรรคเพื่อไทยต้องการลดความเสี่ยงของอุบัติเหตุทางการเมืองสำหรับนายกรัฐมนตรี แพทองธาร ชินวัตร ซึ่งเป็นลูกสาวของอดีตนายกรัฐมนตรีทักษิณ ชินวัตร ในการแต่งตั้งผู้ดำรงตำแหน่งทางการเมืองต่างๆ 2) การแก้ไขดังกล่าวจะทำให้บรรดานักการเมืองที่เคยมีคดีความในศาลสามารถดำรงตำแหน่งทางการเมืองได้ง่ายขึ้น พรรคเพื่อไทยมีสมาชิกหลายคนที่เคยถูกดำเนินคดีในศาล และอยู่ระหว่างการพิจารณา 3) พรรคเพื่อไทยต้องการให้การแก้ไขรัฐธรรมนูญในอนาคตทำได้ง่ายขึ้นโดยไม่จำเป็นต้องมีการลงประชามติ หากการแก้ไขดังกล่าวไม่เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงระบบการเมืองและสถาบันพระมหากษัตริย์ ไม่ใช่เส้นทางที่ง่าย เราไม่คิดว่าพรรคเพื่อไทยจะได้สิ่งที่ต้องการ พรรคเพื่อไทยมีแนวโน้มที่จะได้รับการสนับสนุนจากพรรคประชาชน ซึ่งเป็นพรรคแกนนำฝ่ายค้าน แต่ไม่ได้รับการสนับสนุนจากพรรคร่วมรัฐบาล […]

Politics Strategy

(+) ผลโหวตนายกฯ เป็นคุณแพรทองธาร ตามคาด

คุณแพรทองธาร หัวหน้าพรรคเพื่อไทย ได้รับโหวตเป็นนายกฯ คนที่ 31 ของประเทศไทย ด้วยคะแนนเสียง 319 ต่อ 145 เสียง (งดออกเสียง 27 คน) ซึ่งเป็นไปตามที่เราคาดไว้ และคาดว่ากระบวนการในการแต่งตั้ง ครม. ชุดใหม่ ที่ไม่น่าจะต่างกับ ครม.ชุดเดิมมากนัก ในช่วง 1-2 สัปดาห์ข้างหน้า เพื่อสานต่อนโยบายเศรษฐกิจให้มีความต่อเนื่อง และผลักดันกองทุนวายุภักษ์ต่อไป มอง SET จะค่อยๆ ปรับสูงขึ้นไปที่ 1,320-1,330 จุด โดยเฉพาะหลังมีความชัดเจนเชิงนโยบายในช่วง 2-3 สัปดาห์ข้างหน้า แนะนำ “ซื้อ” กลุ่มหุ้นขนาดใหญ่ และกลุ่ม Domestic Play ที่ได้ผลบวกจากการผลักดันนโยบายเศรษฐกิจภายในประเทศ ได้แก่ AOT KBANK KTB CPALL COM7 CPN ADVANC TRUE CBG GULF CK BEM

Market Politics Strategy

Siam Senses – เต็มไปด้วยความไม่แน่นอน  

ผลการเลือกตั้งของไทยไม่เป็นไปตามที่ Siam Senses คาดการณ์ไว้ว่าพรรคเพื่อไทยจะชนะการเลือกตั้ง มุมมองตลาดเราจึงเปลี่ยนไปจากความไม่แน่นอนทางการเมืองที่สูงขึ้น และผลกระทบที่จะมีต่อเศรษฐกิจ ไม่ว่าการจัดตั้งรัฐบาลของพรรคก้าวไกลจะประสบความสำเร็จหรือไม่ก็ตาม ความไม่แน่นอน   พรรคก้าวไกลชนะการเลือกตั้งเหนือความคาดหมาย ด้วยได้ที่นั่งอย่างไม่เป็นทางการ 152 ที่นั่ง เทียบกับพรรคเพื่อไทยที่ได้ 141 ที่นั่ง ซึ่งเรามองว่าทำให้เกิดความไม่แน่นอน 3 ประการที่ส่งผลลบต่อตลาด ประการแรก ยังมีความไม่แน่นอนว่าการจัดตั้งรัฐบาลที่นำโดยพรรคก้าวไกลซึ่งมีที่นั่ง 313 ที่นั่งในปัจจุบันจะได้รับเสียงสนับสนุนจากวุฒิสภาให้เป็นนายกรัฐมนตรีด้วยคะแนนเสียงตามที่กำหนดที่ 376 เสียงหรือไม่ ประการที่สอง ในกรณีที่พรรคก้าวไกลตั้งรัฐบาลสำเร็จ เรามองว่ามีโอกาสสูงที่รัฐบาลนี้จะมีอายุไม่ยาว ซึ่งตลาดไม่ชอบรัฐบาลที่ไม่มั่นคง ประการที่สาม เราคาดว่าตลาดมีความกังวลเกี่ยวกับนโยบายการปฏิรูปกองทัพ การเปลี่ยนแปลงกฎหมายที่เกี่ยวกับสถาบันพระมหากษัตริย์ และนโยบายเศรษฐกิจแบบรัฐสวัสดิการ ซึ่งอาจมีการขัดกับระบบทุนนิยม และเราเชื่อว่าตลาดมีความกังวลจากการที่พรรคก้าวไกลยังไม่เคยมีประสบการณ์ในการเป็นรัฐบาลด้วย นโยบายรัฐสวัสดิการ นโยบายเศรษฐกิจของพรรคก้าวไกลเน้นไปที่โครงการสวัสดิการแห่งรัฐ โดยมีเบี้ยเลี้ยงมากมายตั้งแต่เกิดจนตาย ซึ่งจะต้องการเงินงบประมาณสูงมาก งบประมาณบางส่วนจะมาจากการลดงบการทหารและด้านอื่นๆ ของรัฐ การขึ้นภาษีสำหรับบริษัทขนาดใหญ่ และการเปลี่ยนแปลงสูตรในสัมปทานและโครงการต่างๆ ของรัฐ เรามองว่าบางนโยบายเหล่านี้มีทิศทางที่ไม่เอื้อต่อระบบทุนนิยม ในขณะที่แนวคิดการบริหารเศรษฐกิจของพรรคเพื่อไทยที่ผ่านมามักจะสนับสนุนระบบทุนนิยม ดังนั้นแม้รัฐบาลก้าวไกล-เพื่อไทย จะสามารถจัดตั้งขึ้นได้ เราคาดว่าน่าจะทำงานร่วมกันได้ไม่นาน กรณีที่เป็นบวกต่อตลาดมากกว่า ปัจจุบันยังไม่มีความแน่ชัดว่าพรรคก้าวไกลจะสามารถจัดตั้งรัฐบาลได้สำเร็จหรือไม่ ซึ่งความไม่แน่นอนมาจากการโหวตเลือกนายกรัฐมนตรี ซึ่งรัฐธรรมนูญกำหนดให้ต้องมีเสียงจากสภาล่างและสภาสูงรวมกันเกินกึ่งหนึ่งหรือคือ 376 เสียง […]

Politics Strategy

Siam Senses – ประชานิยมเฟื่องฟู  

พรรคการเมืองส่วนใหญ่ใช้แต่นโยบายประชานิยมในการหาเสียง หลายนโยบายเรามองว่าสุดโต่งเกินไป และจะส่งผลลบต่อการเติบโตเชิงโครงสร้างของประเทศซึ่งอ่อนแออยู่แล้วให้อ่อนแอยิ่งขึ้น และเราเชื่อว่าหลายนโยบายไม่สามารถนำไปปฏิบัติจริงได้ ประชานิยมดึงคะแนนเสียง  ในอีกไม่ถึงเดือนข้างหน้าก็จะถึงวันเลือกตั้งในวันที่ 14 พ.ค. พรรคการเมืองส่วนใหญ่ได้เปิดเผยนโยบายหาเสียงการเลือกตั้งแล้ว และพรรคการเมืองหลักทุกพรรคใช้นโยบายประชานิยมเป็นหลักในการแข่งกันหาเสียง ซึ่งรวมทั้งฝ่ายค้านรุ่นใหม่อย่างพรรคก้าวไกล เราไม่เห็นนโยบายที่จะช่วยยกระดับการเติบโตเชิงโครงสร้างของประเทศได้ เช่นนโยบายโครงสร้างพื้นฐานและการลงทุนอื่นๆ และไม่เห็นนโยบายการปฏิรูปโครงสร้างเศรษฐกิจใดๆ ที่แข่งกันเป็นหลักในหลายๆพรรคคือ การเพิ่มสิทธิประโยชน์ผ่านบัตรสวัสดิการ และเบี้ยยังชีพผู้สูงอายุที่สูงขึ้น ส่วนนโยบายประชานิยมที่สุดโต่งที่สุดในมุมมองเราคือมาจากพรรคเพื่อไทย ซึ่งเรามองว่างบประมาณรวมอยู่ในระดับอันตราย Exhibit 1 แสดงนโยบายที่ใช้หาเสียงของพรรคการเมืองหลักๆ นโยบายเพื่อไทยใช้เงินสูงสุด พรรคเพื่อไทยมักจะนำเสนอนโยบายประชานิยมในเชิงรุกมากที่สุดในการเลือกตั้งทุกครั้ง และครั้งนี้พรรคมีนโยบายแจกเงิน 10,000 บาท แก่คนไทยทุกคนที่มีอายุตั้งแต่ 16 ปีขึ้นไป และจะไม่ลดหรือตัดเงินสวัสดิการในปัจจุบัน นโยบายนี้ต้องใช้งบประมาณ 5.5 แสนลบ. (2.8% ของ GDP) นโยบายที่เป็นที่ถกเถียงกันอีกนโยบายหนึ่ง คือการเติมรายได้ให้ทุกครอบครัวมีรายได้ไม่น้อยกว่า 20,000 บาทต่อเดือน ซึ่งเราประเมินคร่าวๆ เองว่า จะต้องใช้งบประมาณราวปีละ 4.25 แสนลบ. (2.1% ของ GDP) นอกจากนี้ยังเสนอนโยบายเพิ่มค่าแรงขั้นต่ำเป็น 600 บาท/วัน (จาก 350 บาท […]

Politics

Thailand Politics – Love is all around

We see signs of a national government in the making after next year’s election. In our view, this is a win-win scenario for the military-backed political camp to secure a third term in office and for the Pheu Thai Party to return to government after nine years of absence.   Military in for a third […]

Politics

Politics – ศาลมีคำสั่งให้พล.อ.ประยุทธ์ หยุดปฏิบัติหน้าที่นายกรัฐมนตรี

ศาลรัฐธรรมนูญมีคำสั่งให้พล.อ.ประยุทธ์หยุดปฏิบัติหน้าที่ รองนายกฯ ประวิตร เป็นรักษาการนายกฯ คณะรัฐมนตรียังทำงานได้เต็มที่ ไม่ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญในตอนนี้ แต่อาจเป็นบวกต่อตลาดในภายหลัง News Update เมื่อวานนี้ ศาลรัฐธรรมนูญของไทยรับคำร้องตีความวาระการเป็นนายกรัฐมนตรี ของพล.อ.ประยุทธ์ จันทร์โอชา และสั่งหยุดปฏิบัติหน้าที่นายกรัฐมนตรีจนกว่าจะมีคำพิพากษา รัฐธรรมนูญปี 2017 ห้ามไม่ให้นายกรัฐมนตรีดำรงตำแหน่งรวมมากกว่าแปดปี อย่างไรก็ดียังไม่มีการตีความที่ชัดเจนเกี่ยวกับวาระการเป็นนายกรัฐมนตรีของ พล.อ.ประยุทธ์ ว่าเริ่มต้นเมื่อไหร่ กล่าวคือควรนับตั้งแต่เข้าเป็นนายกฯ หลังรัฐประหารปี 2014 หรือ (หมายความว่าวาระสิ้นสุดเมื่อวานนี้) หรือตั้งแต่รัฐธรรมนูญฉบับใหม่ได้รับการอนุมัติและลงนามโดยพระมหากษัตริย์ในปี 2017 (หมายความมีโอกาสดำรงตำแหน่งได้อีกเกือบ 3 ปี) หรือตั้งแต่มีการประกาศใช้รัฐธรรมนูญอย่างเป็นทางการในการเลือกตั้งทั่วไปในปี 2019 (หมายความว่ามีโอกาสดำรงตำแหน่งได้ถึงปี 2027) ไม่มีกฎหมายจำกัดระยะเวลาการพิจารณาคดีของศาล แต่ในกรณีสำคัญนี้ คาดว่าจะพิจารณาภายในหนึ่งเดือน ในระหว่างนี้ ตามกฎหมายและตามลำดับ พล.อ.ประวิตร วงษ์สุวรรณ รองนายกรัฐมนตรี จะเป็นรักษาการนายกฯ โดยอัตโนมัติ คณะรัฐมนตรียังคงทำงานได้เต็มที่ พล.อ.ประยุทธ์ ไม่ได้ถูกพักตำแหน่งรัฐมนตรีกระทรวงกลาโหมอีกตำแหน่งหนึ่ง และเขามีแผนที่จะดำรงตำแหน่งต่อไป จะเป็นอย่างไรหากศาลตัดสินว่าวาระของ พล.อ.ประยุทธ์ สิ้นสุดลง? จากนั้นทั้งคณะรัฐมนตรีก็กลายเป็นผู้รักษาการ สมมติว่ารักษาการนายกฯ ไม่ยุบสภา ทั้งสภาล่างและสภาสูงต้องประชุมกันเพื่อลงคะแนนเลือกนายกฯ […]

Politics

(-) ศาลฯรับคำร้อง ส่งผล นายกฯ หยุดปฏิบัติหน้าที่ตั้งแต่ 24 ส.ค.นี้

ศาลรัฐธรรมนูญ ออกเอกสารแถลงผลการประชุมวันนี้ว่ามีมติเอกฉันท์ให้รับคำร้องของประธานสภาผู้แทนราษฎรที่ขอให้วินิจฉัยตามรัฐธรรมนูญมาตรา 170 วรรคสาม ประกอบมาตรา 82 เกี่ยวกับความเป็นรัฐมนตรีของนายกรัฐมนตรีของ พล.อ.ประยุทธ์ จันทร์โอชา และให้ผู้ถูกร้องยื่นคำชี้แจงข้อกล่าวหาต่อศาลรัฐธรรมนูญภายใน 15 วัน นอกจากนั้น ศาลรัฐธรรมนูญยังมีมติเสียงข้างมาก 5 ต่อ 4 ให้ พล.อ.ประยุทธ์ หยุดปฏิบัติหน้าที่นายกรัฐมนตรี ตั้งแต่วันที่ 24 ส.ค.65 จนกว่าศาลจะมีคำวินิจฉัย (Source: Infoquest) แม้ดูเป็น Sentiment “ลบ” ต่อ SET ช่วงบ่ายวันนี้ แต่เรามองว่า พล.อ.ประวิตร จะทำหน้าที่เป็นรักษาการ นายกฯ ไปก่อนจนกว่าจะมีคำวินิจฉัย ขณะที่สภาฯยังทำหน้าที่บริหารได้ต่อเนื่อง และคาดว่าจะไม่เห็นการยุบสภาฯ ประเมินแนวรับหลักของ SET ที่ 1,600-1,612 จุด เหมือนเดิม ขณะที่กลุ่มหุ้นที่มีรายได้อิงกับงานลงทุนภาครัฐฯ อย่างรับเหมาฯ จะถูกกดดันช่วงบ่ายวันนี้ ขณะที่กลุ่มหุ้น Commodity ที่ไม่ได้รับผลกระทบจากการเมืองในประเทศ คาดว่าจะ Outperform ตลาดได้ แนะนำ […]