- อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงเพิ่มขึ้นจาก 15% เป็น 16% ต่อปี
- ซึ่งจะมีผลตั้งแต่วันที่ 17 สิงหาคม 2021
- สินเชื่อจำนำทะเบียนรถจักรยานยนต์คิดเป็น 33% ของสินเชื่อรวม
- เราเห็น upside จากประมาณการกำไรปี 2022F ของเรา
News update:
- MTC ประกาศปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยสำหรับสินเชื่อจำนำทะเบียนรถจักรยานยนต์จาก 0.63% ต่อเดือนคงที่เป็น 0.65% ซึ่งคิดเป็นการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงจาก 15% เป็น 16% ต่อปี
- การปรับขึ้นนี้จะใช้สำหรับสินเชื่อใหม่ ส่วนสัญญากู้ยืมที่มีอยู่จะถูกเรียกเก็บบนเงินให้กู้ยืมที่เพิ่มขึ้นเมื่อมีการขยายระยะเวลาเงินกู้ออกไป ซึ่ง run rate อยู่ที่ c.80%
- เนื่องจากราว 50% ของสินเชื่อจำนำทะเบียนรถจักรยานยนต์ยังคงอยู่ในสัญญาเก่าที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงกว่า 18% การเพิ่มขึ้นในครั้งนี้จึงน่าจะช่วยลดผลกระทบจากการลดลงของ yield จากสินเชื่อเหล่านี้ด้วยเช่นกัน
- การปรับขึ้นนั้นเร็วกว่าคาด และเรายังไม่ได้รวมในประมาณการของเรา
- สินเชื่อจำนำทะเบียนรถจักรยานยนต์คิดเป็น 33% ของสินเชื่อสุทธิรวม 78.3 พันลบ. ใน 2Q21 หรือ 25.9 พันลบ. เราคาดว่าสินเชื่อจำนำทะเบียนรถจักรยานยนต์จะเพิ่มขึ้นเป็น 30.6 พันลบ. ในปี 2021F และเพิ่มขึ้นเป็น 39.7 พันลบ. ในปี 2022F สมมติว่าสินเชื่อเฉลี่ย 35 พันลบ. ถูกขยายระยะเวลาเงินกู้ออกไปที่อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นต่อเนื่องไปในปี 2022 การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ย 1% จะทำให้รายได้ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 350 ลบ. หรือ 280 ลบ. ซึ่งจะหนุนคาดการณ์กำไรของเราราว 3.6% ในปี 2022F
- เรายังคงมองว่า yield ของ MTC แตะจุดต่ำสุดแล้ว มีส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้น และคาดกว่า EPS จะเติบโตแข็งแกร่งเฉลี่ย 3 ปีที่ 31%
- เมื่อวานนี้หุ้นปรับตัวขึ้นดี ถึงกระนั้น PE ยังคงน่าสนใจที่ 17 เท่า ในปี 2022F และมี upsides มากกว่า 30% จากราคาเป้าหมาย 80 บาท ของเรา
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……