เรายังคงคำแนะนำ “ขาย” PTTEP แม้ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 125 บาท เนื่องจากสมมติฐานราคาน้ำมันสูงขึ้นตามราคาน้ำมันที่ได้รับแรงหนุนจากความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ อย่างไรก็ตาม มุมมองเชิงลบต่อราคาน้ำมันของเรายังคงเดิม โดยคาดว่ากำไรจะอ่อนตัวลงตั้งแต่ปี 2027F เป็นต้นไป คงคำแนะนำ “ขาย” มีมุมมองเชิงลบเช่นเดิม เรายังคงแนะนำ “ขาย” PTTEP แม้ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 125 บาท จาก 111 บาท สะท้อนการปรับสมมติฐานราคาน้ำมันในระยะสั้นสูงขึ้น และการปรับมาใช้ปีฐาน 2027F มุมมองเชิงลบของเรามาจาก 4 ปัจจัยหลัก 1) ปี 2026F น่าจะเป็นช่วงที่มีผลการดำเนินงานดีที่สุด โดยคาดว่ากำไรจะลดลงในปี 2027–28F เนื่องจากราคาน้ำมันที่ลดลงจะหักล้างการเติบโตเพียงเล็กน้อยของปริมาณขาย 2) แนวโน้มราคาน้ำมันยังอ่อนแอเชิงโครงสร้าง โดยอุปทานจากตะวันออกกลางที่ฟื้นตัว กำลังการผลิตส่วนเกินของ OPEC+ และการผลิตจากประเทศนอก OPEC+ ที่เพิ่มขึ้น มีแนวโน้มกดดันราคาน้ำมันตั้งแต่ปี 2027F 3)  PTTEP มี upside จากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจำกัด เนื่องจากราว 74% ของยอดขายเชื่อมโยงกับราคาก๊าซ […]

News Update ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน…… รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version

แม้ธุรกิจโลจิสติกส์ยานยนต์และการบริหารลานจอดรถของ SJWD จะเผชิญปัจจัยลบ 2 ประการ แต่เราคาดว่ากำไรยังเติบโต 3/11/24% ในปี 2026-28F โดยมีแรงหนุนจากการบริหารต้นทุน ขณะที่ราคาหุ้นได้ปรับลดลงอย่างมากจนซื้อขายที่ 14 เท่า PE ปี 2027F เราจึงคงคำแนะนำ “ซื้อ” ปรับลดกำไร คงคำแนะนำ “ซื้อ” เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” SJWD พร้อมปรับราคาเป้าหมายมาใช้ปี 2027F ที่ 11.8 บาท จาก 11.6 บาท 1) แม้ธุรกิจโลจิสติกส์ยานยนต์และการบริหารลานจอดรถจะเผชิญปัจจัยกดดัน 2 ประการ และการปรับปรุงกระบวนการ IT จะล่าช้ากว่าคาด แต่เรายังคาดว่ากำไรจะเติบโต 11/24% ในปี 2027-28F หลังปรับลดกำไรลง 7/3% 2) การเติบโตของกำไรจะได้แรงหนุนมากขึ้นจากการประสานประโยชน์ด้านต้นทุน จากการควบรวมกิจการในปี 2023 และพึ่งพาการเติบโตของรายได้น้อยลง 3) รายได้จากธุรกิจขนส่งของโครงการปิโตรเคมี Long Son (LSP) […]

เราปรับคำแนะนำ KCE เป็น “ซื้อ” จากมุมมองว่าการฟื้นตัวของกำไรเป็นผลบวกระยะยาวจากภูมิรัฐศาสตร์ ทั้งจากปริมาณขายและฐานลูกค้าที่เพิ่มขึ้น ซึ่งช่วยพลิกแนวโน้มการเสียส่วนแบ่งตลาดให้คู่แข่งจีนในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2027F ที่ 100 บาท/หุ้น ปัจจัยเปลี่ยนเกม; ปรับคำแนะนำเป็น “ซื้อ” เราปรับเพิ่มคำแนะนำ KCE เป็น “ซื้อ” จาก ขาย พร้อมปรับประมาณการกำไรปี 2026-29F ขึ้น 0/35/95/137% และปรับราคาเป้าหมายปี 2027F ขึ้นเป็น 100 บาท จาก 31 บาท 1) เรามองว่าส่วนแบ่งตลาดที่ KCE เสียให้คู่แข่งจีนกำลังฟื้นตัว จากคำสั่งซื้อที่ไหลเข้ามามากขึ้นตามปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ เนื่องจาก KCE เป็นบริษัทไทยและมีฐานการผลิตในไทย ส่งผลให้มุมมองเดิมที่มองว่าออเดอร์ดังกล่าวเป็นเพียงผลประโยชน์ชั่วคราวจากคู่แข่งจีนหันไปขายสินค้าในกลุ่ม non-auto มากขึ้นเปลี่ยนไป ปัจจุบันเราคาด EPS ของ KCE จะเติบโต 85/107/38% ในปี 2026-28F 2) […]

News Update: ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน…… รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version

เรายังคงแนะนำ “ซื้อ” PR9 และให้เป็นหุ้นที่ดีที่สุดในกลุ่มโรงพยาบาลที่เน้นผู้ป่วยเงินสด เนื่องจากคาดมี EPS เติบโตสูงที่สุดที่ 11/9% ในปี 2027-28F และ 2027F PE ต่ำที่สุดที่ 16.5 เท่า โดยบริการใหม่บางส่วน รวมถึงผลกระทบจากสงครามอิหร่านที่ลดลง จะช่วยให้กำไรกลับมาเติบโตในปีหน้า ดีที่สุดในกลุ่มที่เน้นผู้ป่วยเงินสด คงคำแนะนำ “ซื้อ” เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” PR9 และปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 23.8 บาท จาก 21.0 บาท หลังปรับมาใช้ปีฐาน 2027F 1) PR9 มี Valuation ที่น่าสนใจที่สุดในกลุ่มหุ้นที่มีสัดส่วนรายได้จากผู้ป่วยเงินสดสูง โดยมีการเติบโตของ EPS ในปี 2027-28F สูงที่สุดที่ 11.1/9.1% เทียบกับ BH ที่ 4.1/3.7% และ BDMS ที่ 5.3/6.5% ขณะที่ PR9 ซื้อขายที่ […]

AWC มี RevPAR เติบโตแข็งแกร่งใน 2H26F ทำให้เราปรับเพิ่มกำไรและราคาเป้าหมายเป็น 3.2 บาท แต่ยังคงแนะนำ “ถือ” ด้วยมองมูลค่าหุ้นเหมาะสมที่ 38 เท่า PE และ 1 เท่า P/BV ปี 2027F แล้ว ขณะที่กำไรจะโตเฉลี่ยที่ 10% ในปี 2027-29F และการลงทุนต่อเนื่องจะกด ROE ให้อยู่ในระดับต่ำเพียง 3% ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 3.2 บาท คงคำแนะนำ “ถือ” เราคาดว่ากำไร 2H26F จะออกมาดีกว่าคาด ทำให้เราปรับเพิ่มกำไรปี 2026-28F ของ AWC ขึ้น 9–17% และจากการปรับประมาณการดังกล่าว รวมถึงปรับมาใช้ปีฐาน 2027F ทำให้ราคาเป้าหมายเพิ่มเป็น 3.2 บาท จาก 2.1 บาท อย่างไรก็ตาม เรายังคงคำแนะนำ “ถือ” […]

หลังจากประสบความสำเร็จในการสร้างธุรกิจการตลาดไอดอลจนกลายเป็นธุรกิจที่สร้างกำไรให้บริษัทมากที่สุด ONEE กำลังปรับรูปแบบการดำเนินธุรกิจคอนเทนต์ โดยเราคาดว่าช่วงเปลี่ยนผ่านดังกล่าวจะส่งผลให้กำไรลดลง จึงปรับลดคำแนะนำหุ้น ONEE เป็น “ขาย” ปรับลดประมาณการกำไร และคำแนะนำเป็น “ขาย” เราปรับลดคำแนะนำ ONEE เป็น “ขาย” จาก ซื้อ และปรับลดราคาเป้าหมายซึ่งปรับมาใช้ปีฐาน 2027F เป็น 2.5 บาท จาก 3.2 บาท เนื่องจาก 1) ONEE อยู่ในช่วงปรับรูปแบบธุรกิจคอนเทนต์ โดยหันมาเน้นผลิตคอนเทนต์ป้อนให้กับแพลตฟอร์ม oneD ซึ่งเป็นแอปพลิเคชันแบบสมาชิกมากขึ้น แทนการป้อนคอนเทนต์ให้กับแพลตฟอร์มของบุคคลที่สาม อย่างไรก็ตาม เราไม่เห็นตัวอย่างความสำเร็จของผู้ประกอบการรายอื่นในไทยในการดำเนินธุรกิจในลักษณะนี้ จึงยังไม่เชื่อมั่นมากนักว่าโมเดลนี้จะประสบความสำเร็จ 2) ในช่วงเปลี่ยนผ่านที่ ONEE ลดการป้อนคอนเทนต์ให้แพลตฟอร์มบุคคลที่สาม และเพิ่มคอนเทนต์ให้ oneD ขณะที่ฐานสมาชิกยังต้องใช้เวลาในการเติบโต เราจึงปรับคาดการณ์กำไรลง 30-35% ในปี 2026-28F 3) แม้ธุรกิจการตลาดไอดอลยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตหลัก แต่เราคาดว่า EPS จะเติบโตเพียง 8% ต่อปีในปี 2027-29F […]

Analyst Meeting ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน…… รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version

เราคงคำแนะนำ “ถือ” TISCO ที่มูลค่าเหมาะสมที่ 2.3 เท่า 2027F P/BV และมีอัตราผลตอบแทนปันผลที่ดี โดยกำไรกลับมาเติบโตเป็นบวกตั้งแต่ 1Q26 และคาดโต 3% y-y ใน 3Q26F หนุนคาดการณ์ปันผลต่อหุ้นของเราที่เหลืออีก 5.75 บาท หรืออัตราผลตอบแทนปันผลที่ 5% สำหรับการถือครอง 6 เดือน ถือเพื่อปันผล เราคงคำแนะนำ “ถือ” TISCO โดยมองว่าราคาหุ้นอยู่ในระดับเหมาะสมที่ 2.3 เท่า 2027F P/BV เทียบกับ ROE ที่ 16.5% อย่างไรก็ตาม หุ้นยังให้อัตราผลตอบแทนปันผลที่ที่น่าสนใจที่ 6.1/6.1/6.4% ในปี 2026-28F โดย TISCO จ่ายเงินปันผลระหว่างกาลแล้ว 2.0 บาทต่อหุ้นในปี 2026F และคาดว่าจะจ่ายเงินปันผลส่วนที่เหลือ 5.75 บาทต่อหุ้น หรือคิดเป็นผลตอบแทน 5% สำหรับการถือครอง 6 […]