LH (SELL) – แนวโน้มซบเซา – Target Price Bt3.20, Price Bt3.60
อุปสงค์ที่อยู่อาศัยยังอ่อนแอ และ LH กำลังเน้นการระบายโครงการคงค้าง ซึ่งจะกดดันอัตรากำไร นอกจากนี้ การเปิดตัวโครงการใหม่ที่ลดลงยังส่งผลต่อตำแหน่งทางการตลาดของบริษัทฯ แม้ให้อัตราผลตอบแทนปันผลที่ดีที่ 4.9% ในปี 2026F แต่ยังคงแนะนำ “ขาย” ด้วยมองว่าที่ 2026F PE ที่ 14 เท่า นั้นแพง ปรับลดกำไรและราคาเป้าหมาย คงคำแนะนำ “ขาย” บทวิเคราะห์นี้เป็นการเปลี่ยนผู้ดูแลบทวิเคราะห์คนใหม่ โดยเรายังคงแนะนำ “ขาย” LH พร้อมปรับลดราคาเป้าหมาย (ปีฐาน 2026F) ลงเหลือ 3.2 บาท จากเดิม 3.5 บาท ปัจจัยหลักมีดังนี้ 1) ความต้องการซื้อที่อยู่อาศัยยังคงอ่อนแอ และการเปิดตัวโครงการใหม่ที่น้อยลงกำลังกระทบต่อตำแหน่งทางการตลาดของ LH 2) การจัดโปรโมชั่นลดราคาอย่างต่อเนื่องเพื่อระบายสต็อกบ้าน รวมถึงการเปิดดำเนินงานของโรงแรมใหม่และโรงแรมที่กำลังจะเปิดเพิ่มเติม กำลังกดดันอัตรากำไร 3) หลังจากเราปรับลดประมาณการกำไรลงเฉลี่ย 4% ต่อปี ในปี 2026-28F เราคาดว่าการเติบโตของ EPS จะอ่อนแอที่ -2/+23/+3% […]
