• กำไรของกลุ่มฯ น่าจะเติบโต q-q
• บริษัทปิโตรเคมี และที่เกี่ยวกับน้ำมันน่าจะโดดเด่น
• โรงกลั่นส่วนใหญ่น่าจะมีผลการดำเนินงานโดยรวมที่อ่อนแอ
• IRPC, IVL น่าจะบวกเหนือคาด

เราสรุปการเคลื่อนไหวของราคาที่สำคัญใน 2Q21 ดังนี้:

• ราคาน้ำมัน: ราคาน้ำมันดูไบเฉลี่ยอยู่ที่ US$66.3/bbl ใน 2Q21 เพิ่มขึ้นจาก US$59.4/bbl ใน 1Q21 ซึ่งน่าจะหนุนกำไรของบริษัทที่ได้รับประโยชน์จากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น (เช่น PTT, PTTEP) นอกจากนี้ยังหมายความว่าเราสามารถคาดหวังว่าจะมีกำไรจากมูลค่าสินค้าคงคลังอย่างมีนัยสำคัญสำหรับบริษัทปลายน้ำ (downstream)
  
• ค่าการกลั่น: ค่าการกลั่นสิงคโปร์เฉลี่ยอยู่ที่ US$2.1/bbl ใน 2Q21 ซึ่งสูงกว่า US$1.8/bbl ใน 1Q21 เล็กน้อย แม้ว่าจะยังต่ำกว่าบรรทัดฐานในอดีตมาก ผลกระทบของ crack spread ที่สูงขึ้นน่าจะถูกหักล้างด้วยพรีเมียมน้ำมันดิบสูงขึ้น โดยเฉพาะน้ำมันดิบในตะวันออกกลาง (และเกรด medium และ light-sour อื่น) ซึ่งน่าจะเป็นปัจจัยกดดันสำคัญสำหรับผู้กลั่นน้ำมันของไทยที่ต้องพึ่งพาน้ำมันดิบประเภทนี้เป็นอย่างมาก
  
• Chemical spreads:  HDPE-naphtha spread ไม่เปลี่ยนแปลง q-q ที่เกือบ US$590/ton อย่างไรก็ตาม PP-naphtha spread อ่อนตัวลงมาอยู่ที่ราว US$730/ton จาก US$810/ton แม้ว่าจะยังคงอยู่ที่ระดับสูง อย่างไรก็ตาม อะโรเมติกส์ ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะ BZ-ULG spread ซึ่งเฉลี่ยอยู่ที่ระดับมากกว่า US$310/ton เพิ่มขึ้น US$130/ton q-q ส่วน PX-ULG spread สูงขึ้นเล็กน้อย q-q เช่นกัน
  
• การขายปลีกน้ำมันในประเทศ: ปริมาณขายน้ำมันเบนซิน/ดีเซล ได้รับผลกระทบจากโควิด ระลอก 3/4 เราเชื่อว่าการบริโภคน้ำมันเบนซินอาจลดลงราว 8% q-q ในขณะที่ดีเซลลดลง 5% อย่างไรก็ตาม ค่าการตลาดค้าปลีกในประเทศยังคงเพิ่มสูงขึ้น ใกล้เคียงกับ 1.9 บาท/ลิตร
  
• FX: เงินบาทอ่อนค่าเฉลี่ยอยู่ที่ 31.3 บาทต่อดอลลาร์สหรัฐ ใน 2Q2164 จาก 30.3 บาท ใน 1Q21 อัตราแลกเปลี่ยน ณ สิ้นงวดก็อ่อนค่าลงเช่นกันมาอยู่ที่ 32.0 บาท เทียบกับ 31.2 บาท ณ สิ้นเดือนมีนาคม 2021 ซึ่งหมายความว่าบริษัทส่วนใหญ่น่าจะบันทึกการขาดทุนจาก FX จำนวนมาก ยกเว้น BANPU ซึ่งน่าจะมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน

ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……

รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version

รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version