Energy (Neutral) – มองข้ามความขัดแย้ง
เราคาดว่าสงครามในตะวันออกกลางจะช่วยยกระดับฐานกำไรของกลุ่มพลังงานในช่วง 2 ปีข้างหน้า อย่างไรก็ตาม เรายังคงให้น้ำหนักลงทุนเป็น “NEUTRAL” ต่อกลุ่มนี้ เนื่องจากระดับมูลค่าหุ้นได้ปรับตัวขึ้นมาสะท้อนปัจจัยดังกล่าวแล้ว SPRC เป็น Top Buy ในกลุ่มฯ ขณะที่เราแนะนำ “ขาย” PTTGC และ SCC พลวัตหลังสงคราม – คงน้ำหนักลงทุนเป็น “NEUTRAL” เมื่อรวมผลกระทบจากสงครามตะวันออกกลางแล้ว เรายังคงให้น้ำหนักลงทุนเป็น “NEUTRAL” ต่อกลุ่มพลังงาน เนื่องจาก 1) แม้ว่าสงครามจะใกล้สิ้นสุด แต่เราคาดว่าจะยังส่งผลเชิงบวกในระยะยาวต่อกลุ่มพลังงาน ผ่านราคาพลังงานและสเปรดที่สูงขึ้น และเราได้ปรับเพิ่มกำไรของกลุ่มขึ้น 20/2/2% ในปี 2026-28F 2) แม้ฐานกำไรจะสูงขึ้น แต่เราคาดว่าวัฏจักรอุตสาหกรรมจะไม่เปลี่ยนทิศทาง โดยคาดว่าการเติบโตของกำไรจะลดลง 66/-6%/13% ในปี 2026-28F จากการที่ราคาปรับเข้าสู่ภาวะปกติหลังสงคราม 3) หุ้นกลุ่มพลังงานที่ได้ประโยชน์จากส่งครามได้สะท้อนผลกระทบจากสงครามไปแล้ว ดยปรับตัวขึ้นราว 5-30% นับตั้งแต่สงครามเริ่มต้น และ 4) เราเน้นการคัดเลือกกลุ่มย่อยและหุ้นรายตัว โดยชอบกลุ่มโรงกลั่นในแง่มูลค่า, ชอบ PTT ในแง่อัตราผลตอบแทน […]
