แม้ความต้องการที่อยู่อาศัยยังคงซบเซา แต่ส่วนแบ่งตลาดยังคงกระจุกตัวอยู่ในกลุ่มผู้พัฒนาอสังหาฯ รายใหญ่ โดย AP และ SIRI ครองส่วนแบ่ง presales รวมกันถึง 76% ของยอด presale 2Q26 เราจึงปรับเพิ่มน้ำหนักลงทุนกลุ่มอสังหาริมทรัพย์เพื่ออยู่อาศัยเป็น “OVERWEIGHT” ด้วยเชื่อว่าวัฏจักรอุตสาหกรรมกำลังเข้าใกล้จุดต่ำสุด และภาวะอุปสงค์ที่ยังจำกัดจะยิ่งเอื้อต่อผู้พัฒนารายใหญ่ เราชอบ AP รองลงมาคือ SIRI และ SPALI ความต้องการอสังหาริมทรัพย์ยังคงซบเซาใน 2Q26 ความต้องการที่อยู่อาศัยยังคงอ่อนแอและต่ำกว่าระดับปกติในระยะยาวมาก เราคาดว่า presales รวมของ 7 ผู้พัฒนาอสังหาฯ รายใหญ่ อยู่ที่ 3.6 หมื่นลบ. ใน 2Q26 (+17% y-y, -4% q-q) การเติบโต y-y มาจาก presales คอนโดที่ฟื้นตัวจากฐานต่ำ หลังได้รับผลกระทบจากเหตุแผ่นดินไหวในเดือนมีนาคม 2025 อย่างไรก็ตาม presales รวมรายไตรมาสยังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยรายไตรมาสของปี 2025 ที่ 3.8 […]

โอกาสมูลค่ามหาศาลจาก PDP 2026 เราคาดแผนพัฒนากำลังผลิตไฟฟ้า (PDP) ใหม่ของไทยจะประกาศออกมาปลายปีนี้ หลังนำแผนฉบับร่างมารับฟังความคิดเห็นสาธารณะในเดือนสิงหาคม เราจึงมองว่าถึงเวลาการลงทุนในกลุ่มสาธารณูปโภคเพื่อรับประโยชน์จากโอกาสการเติบโตใหญ่นี้ จากสองสมมติฐานหลักของร่าง PDP ว่า 1) การใช้ไฟฟ้าจะเพิ่มขึ้น 70% จาก 227 TWh ในปี 2025 เป็น 386 TWh ในปี 2050 และ 2) สัดส่วนการผลิตไฟฟ้าจากพลังงานสะอาดจะเพิ่มเป็น 70% เราประเมินได้ว่าแผนฉบับใหม่นี้จะเพิ่มกำลังการผลิตไฟฟ้าจากพลังงานทดแทนและก๊าซธรรมชาติออกมากว่า 100GW ภายในปี 2050 คิดเป็นมูลค่าลงทุนราว 4 ล้านลบ. ใน 25 ปีข้างหน้า ขณะที่การลงทุนโครงข่ายไฟฟ้าก็น่าจะมีมูลค่าสูงเช่นกัน เพื่อรองรับกำลังการผลิตใหม่และการเปิดเสรีตลาดซื้อขายไฟฟ้าในระยะยาว คาดมีการเปิดประมูลรวม 55GW ในช่วง 10 ปีข้างหน้า   เราคาดว่าจะมีการเปิดประมูลสัญญาการซื้อขายไฟฟ้าใหม่รวม 55GW หรือราวครึ่งหนึ่งของกำลังการผลิตไฟฟ้าใหม่ของแผน PDP ใหม่ ออกมาภายในปี 2035 และทยอย COD […]

News Update: เมื่อวานนี้คณะกรรมการพิจารณาแก้ไขปัญหาที่เกิดจากการรับซื้อไฟฟ้าจากผู้ผลิตไฟฟ้าเอกชนมีมติให้ทบทวนสัญญาซื้อขายไฟฟ้า (PPA) ของกลุ่มโรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียนภายใต้สัญญา Adder เพื่อเป็นหนึ่งในแนวทางในการลดภาระต้นทุนค่าไฟฟ้าให้แก่ประเทศ ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน…… รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version

News Update ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน…… รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version

ผู้ให้สินเชื่อรถบรรทุกของไทยเริ่มฟื้นตัว แต่ตลาดยังไม่ได้สะท้อนการเปลี่ยนแปลงนี้ การฟื้นตัวของอุปสงค์ ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ที่ลดลง และกำไรที่เติบโต 34/12/10% y-y ในปี 2026-28F บ่งชี้ถึงโอกาสในการ re-rating ที่ชัดเจน เราจึงปรับเพิ่มคำแนะนำ ASK เป็น “ซื้อ” ขณะที่ยังคงชอบ THANI มากกว่า เนื่องจากมีคุณภาพงบดุล ที่แข็งแกร่งกว่า ผ่านจุดต่ำสุดและเริ่มเข้าสู่ช่วงฟื้นตัว เรามีมุมมองเชิงบวกมากขึ้นต่อกลุ่มสินเชื่อรถบรรทุกของไทย เนื่องจากเชื่อว่าปัจจัยพื้นฐานกำลังฟื้นตัวเร็วกว่าที่คาด ใน 3 ด้านสำคัญ 1) ความต้องการรถบรรทุกน่าจะผ่านจุดต่ำสุดแล้ว หลังลดลงอย่างมากในปี 2024–25 2) ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์กำลังลดลง โดยแรงกดดันชั่วคราวจากราคาน้ำมันดีเซลที่สูงไม่ได้ส่งผลให้คุณภาพสินเชื่อเสื่อมลงอย่างมีนัยสำคัญ สะท้อนถึงมาตรฐานการปล่อยสินเชื่อที่รัดกุม และภาวะอุปสงค์–อุปทานในอุตสาหกรรมที่ทยอยกลับเข้าสู่สมดุล และ 3) การฟื้นตัวของกำไรมีแนวโน้มดีกว่าที่ตลาดคาด โดยเราคาดว่ากำไรสุทธิของกลุ่มจะเติบโต 34/12/10% y-y ในปี 2026–28F เราจึงปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิของกลุ่มในปี 2026–28F ขึ้น 29–32% ต่อปี โดยมีปัจจัยหนุนจาก Credit Cost ที่ลดลง และ NIM […]

ด้วยวงจรธุรกิจรถบรรทุกเริ่มพลิกฟื้น เรามองว่า ASK เป็นหุ้นที่มีศักยภาพสูง ASK ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการฟื้นตัวเมื่อเทียบกับคู่แข่ง จึงมีโอกาสเติบโตได้มากกว่า หากภาวะอุตสาหกรรมยังคงฟื้นตัวดีขึ้นต่อเนื่อง เราจึงปรับคำแนะนำเป็น “ซื้อ” ด้วยคาดว่ากำไรสุทธิจะเติบโตเฉลี่ยที่ 30% ในปี 2026-28F แต่ยังซื้อขายที่เพียง 0.6 เท่า P/BV ปัจจัยพื้นฐานดีขึ้น; ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น “ซื้อ” เราปรับคำแนะนำ ASK จาก ขาย เป็น “ซื้อ” พร้อมปรับกำไรสุทธิปี 2026–28F ขึ้น 62–74% ต่อปี จาก credit costs ที่ลดลง และ NIM ที่ดีขึ้น อีกทั้งเรายังปรับไปใช้ปีฐาน 2027F ทำให้ราคาเป้าหมายเพิ่มขึ้นเป็น 13.0 บาท จาก 7.3 บาท 1) เราคาดว่ากำไรสุทธิปี 2026F จะเติบโตถึง 68% y-y และเติบโตเฉลี่ย 30% […]

Earnings Preview ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน…… รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version

News Update: ภายหลังจากที่สหรัฐฯ และอิหร่านบรรลุข้อตกลงชั่วคราวเป็นเวลา 60 วัน ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent) ร่วงลงกลับสู่ระดับก่อนเกิดสงครามที่ประมาณ US$73/bbl ซึ่งสะท้อนการสิ้นสุดของภาวะชะงักงันนาน 100 วันในช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันและก๊าซธรรมชาติราว 20% ของปริมาณการค้าโลก ข้อมูลรายสัปดาห์ของสหรัฐฯ: สต็อกน้ำมันดิบของสหรัฐฯ ลดลงอย่างมากอีกครั้ง ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน…… รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version

Earnings Preview ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน…… รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version

News Update: ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยในวันศุกร์ แต่ยังมีแนวโน้มปิดสัปดาห์ลดลงประมาณ 8% หลังจากอิสราเอลและฮิซบอลเลาะห์บรรลุข้อตกลงหยุดยิงในเลบานอน ขณะที่อิหร่านได้กำหนดเงื่อนไขเกี่ยวกับการใช้ช่องแคบฮอร์มุซ ข้อมูลรายสัปดาห์ของสหรัฐฯ: ปริมาณน้ำมันดิบคงคลังของสหรัฐฯ ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบกว่า 40 ปี ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน…… รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version