ปัจจุบันเรารวมแหล่งรายได้ใหม่จากการขายในไฮเปอร์มาร์เก็ต ผลิตภัณฑ์ co-branded IoT และบริการทางการเงินในประมาณการของเรา และเราปรับเพิ่มประมาณการกำไรขึ้น 2-7% ในปี 2021-23F เรายังคงแนะนำ “ซื้อ” COM7 ด้วยเป็นหุ้นที่เติบโตดี และฟื้นตัวอย่างรวดเร็วหลังคลายล็อกดาวน์
เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรของเราสำหรับ COM7 ขึ้น 2/4/7% ในปี 2021-23F และปรับราคาเป้าหมายเป็น 87 บาท (จาก 80 บาท) เนื่องจากปัจจุบันเรารวมแหล่งที่มาของรายได้ใหม่ 3 แหล่งในประมาณการ ประการแรก COM7 ได้ทำสัญญาซื้อขายผลิตภัณฑ์ในบิ๊กซี ซุปเปอร์เซ็นเตอร์ ซึ่งเป็นร้านไฮเปอร์มาร์เก็ตที่มีบมจ.เบอร์ลี่ ยุคเกอร์ (BJC) เป็นเจ้าของ ประการที่สอง COM7 มีแผนที่จะแนะนำ exclusive product ซึ่งน่าจะให้อัตรากำไรที่สูงขึ้น ประการที่สาม COM7 มีแผนที่จะให้บริการทางการเงินกับสินค้าของตัวเอง เรายังคงแนะนำ “ซื้อ” COM7 เนื่องจากเป็นหุ้นเติบโตดี โดยมี EPS เติบโต 44/40/26% ในปี 2021-23F ด้วยฟื้นตัวอย่างรวดเร็วหลังคลายล็อกดาวน์ ยอดขายจนถึงเดือนกันยายน ซึ่งควรจะเป็นช่วงโลว์ซีซั่น แต่เติบโตมากกว่าระดับก่อนล็อกดาวน์ในเดือนกรกฎาคมปีนี้
ช่องทางขายใหม่
COM7 ได้ทำสัญญาซื้อขายผลิตภัณฑ์ของตัวเองภายใต้แบรนด์ Banana IT ในไฮเปอร์มาร์เก็ต บิ๊กซี ซุปเปอร์เซ็นเตอร์ นี่ไม่ใช่โมเดลร้านค้า แต่เป็นพื้นที่ในไฮเปอร์มาร์เก็ต โดยรายได้จะอยู่ในรูปของส่วนแบ่งรายได้โดยไม่มีค่าเช่า ปัจจุบัน COM7 อยู่ที่ 50 สาขาของบิ๊กซี (จากทั้งหมด 152 สาขาของบิ๊กซี) หากธุรกิจดำเนินไปได้ด้วยดี มีแนวโน้มว่า COM7 จะสามารถขยายไปยังสาขาอื่นของบิ๊กซีมากขึ้น COM7 ยังคงมีสัดส่วนยอดขายในรูปแบบไฮเปอร์มาร์เก็ตที่ต่ำ รายได้ส่วนใหญ่ของบริษัทฯ ยังคงมาจากรูปแบบร้านของบริษัทฯ สำหรับอุตสาหกรรมโทรศัพท์มือถือ โครงสร้างรายได้มาจาก กลุ่มร้านขายปลีกที่มีเจ้าของเดียวกัน (chain stores) 30%, ผู้ให้บริการเครือข่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่ (mobile operators) 30%, ร้านค้าอิสระ 30% และห้างสรรพสินค้าและไฮเปอร์มาร์เก็ต 10%
Exclusive product ให้อัตรากำไรสูงขึ้น
COM7 มีแผนที่จะแนะนำ exclusive product ผลิตภัณฑ์เป้าหมายเป็นผลิตภัณฑ์ IoT และจะร่วมแบรนด์กับเจ้าของแบรนด์ COM7 มีผลิตภัณฑ์ที่ใช้ IoT จากหลายแบรนด์ รวมทั้ง Xiaomi และ Oppo แผนคือการเลือกรายการสินค้าที่เป็น Exclusive หรือ Limited Edition ที่จะขายเฉพาะในร้านค้าของ COM7 บริษัทฯ ตั้งเป้าที่จะมียอดขาย exclusive products ในสัดส่วน 5% ของยอดขายในหลายปีข้างหน้า อย่างไรก็ตามเนื่องจากอัตรากำไรน่าจะสูงกว่าสินค้าทั่วไป จึงน่าจะสร้างกำไรให้สูงกว่า
เข้าไปสู่ธุรกิจบริการทางการเงิน
หลังจากสำรวจโอกาสนี้มาระยะหนึ่งแล้ว COM7 เริ่มให้บริการทางการเงินแก่ผลิตภัณฑ์ของบริษัทแล้ว ลูกค้าหลายรายของบริษัทฯ ผ่อนชำระด้วยบัตรเครดิต และปัจจุบันลูกค้าสามารถผ่อนชำระกับ COM7 ได้โดยตรง บริษัทฯ ยังตั้งเป้าหมายไปที่ลูกค้าที่ไม่สามารถเข้าถึงแหล่งเงินทุนของธนาคารและสถานบันการเงินที่ไม่ใช่ธนาคาร และหวังว่าจะได้ส่วนแบ่งในตลาดโทรศัพท์เคลื่อนที่และไอทีมากขึ้น COM7 ซึ่งมี EBITDA 3.1 พันลบ. ในปี 2021F และมีงบดุลที่แข็งแกร่ง ได้ใช้เงินทุนของตัวเองเพื่อทำธุรกิจนี้ แต่อาศัยความเชี่ยวชาญของบมจ. เน็คซ์ แคปปิตอล (NCAP) บริษัทเช่าซื้อรถจักรยานยนต์ ซึ่งบริษัทฯ ถือหุ้นอยู่ในสัดส่วน 34%
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……
รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version