- การผลิตจากโรงไฟฟ้าพลังน้ำสองแห่งรวมเพิ่มขึ้น 10% y-y ในเดือน ก.ย.
- ปริมาณน้ำดีที่ในแม่น้ำโขงเป็นบวกต่อ XPCL …
- … แต่ปริมาณน้ำไหลเข้าเขื่อนของ NN2 อ่อนตัวลงมากในเดือนกันยายน
- เราจึงมองว่ามีความเสี่ยงทางลบต่อประมาณการกำไร 4Q21F ของเรา
- การผลิตไฟฟ้ารวมจากโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำทั้งสองของ CKP เพิ่มขึ้น 10% y-y เป็น 948GWh ในเดือนกันยายน โดยการลดลง 17% เมื่อเทียบ m-m นั้นเป็นผลปกติทางฤดูกาลที่เดือนสิงหาคมมักจะเป็นเดือนที่โรงไฟฟ้าพลังน้ำในภูมิภาคอินโดจีนสามารถผลิตไฟฟ้าได้สูงสุด ผลการผลิตดังกล่าวใกล้เคียงกับที่เราคาดไว้ และน่าจะทำให้กำไรของ CKP ใน 3Q21F ออกมาได้แข็งแกร่งตามคาดโดยเฉพาะเมื่อเทียบกับปี 2020 ที่มีภัยแล้ง อย่างไรก็ตามเราเห็นสัญญาณว่าสถานการณ์น้ำในแม่น้ำโขงและแม่น้ำน้ำงึมมีแนวโน้มอ่อนตัวลงแรงกว่าคาด ทำให้เรามองว่ามีความเสี่ยงทางลบต่อประมาณการกำไรของเราใน 4Q21F ส่วนโรงไฟฟ้าก๊าซ BIC มีแนวโน้มฟื้นตัว น่าจะเป็นเพราะแรงหนุนจากการผลิตของภาคอุตสาหกรรมที่เริ่มปรับตัวดีขึ้นหลังสถานการณ์โควิด
- โรงไฟฟ้าพลังน้ำไซยะบุรี (XPCL, 482MW) ปริมาณการผลิตไฟฟ้าลดลง 13% m-m และ 2% y-y เหลือ 781GWh ในเดือนกันยายน ใกล้เคียงกับที่เราคาด แต่ออกมาต่ำกว่าปีเนื่องจากจากอัตราการไหลของน้ำในแม่น้ำโขงเฉลี่ยอ่อนตัวลง 8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้จะมีพายุเข้ามาในภูมิภาคหลายลูกในช่วงเดือนที่ผ่านมา
- โรงไฟฟ้าพลังน้ำน้ำงึม 2 (NN2, 283MW) ปริมาณการผลิตไฟฟ้าของ NN2 อยู่ที่ 167GWh ในเดือนกันยายน เพิ่มขึ้นถึง 142% y-y แต่ลดลง 31% m-m ซึ่งก็ใกล้เคียงกับที่เราคาดไว้เช่นกัน แต่อย่างไรก็ตามปริมาณน้ำที่ไหลเข้าเขื่อนของ NN2 นั้นลดลงอย่างมากเหลือเพียง 467mcm ซึ่งต่ำกว่าช่วงเดียวกับของปีก่อนถึง 17% เราจึงมองว่ามีความเสี่ยงต่อประมาณการของเราใน 4Q21F จากการที่ปริมาณน้ำตั้งต้นในเขื่อนของ NN2 อยู่ในระดับต่ำกว่าคาดก่อนเคลื่อนเข้าไปในไตรมาส 4Q21F
- โรงไฟฟ้าความร้อนก๊าซบางปะอิน (BIC, 154MW): BIC มีแนวโน้มการดำเนินงานดีขึ้น โดยปริมาณการผลิตไฟฟ้ายังทรงตัวที่ 134GWh ในเดือนกันยายน (เพิ่ม 1% y-y) ในขณะที่ปริมาณขายไอน้ำปรับเพิ่มขึ้นถึง 17% y-y ซึ่งเราเชื่อว่าเป็นเพราะการฟื้นตัวของการผลิตภาคอุตสาหกรรมหลังผลกระทบจากโควิด-19 เริ่มคลี่คลายลง
- โครงการโซลาร์ฟาร์ม (BKC, 19MW) ปริมาณการผลิตไฟฟ้ารวมจากโครงการโซลาร์ฟาร์มเพิ่มขึ้น 3% y-y เป็น 1.63GWh แม้มีปริมาณฝนมากในเดือนกันยายนที่ผ่านมา
- เรายังคาดกำไร CKP ออกมาแข็งแกร่งที่ 1.05 พันลบ. ใน 3Q21F เพิ่มขึ้น 35% y-y และ 63% q-q จากสถานการณ์น้ำที่ดีขึ้นในภูมิภาค ซึ่งจะทำให้กำไร 9M21F รวมออกมาเป็น 82% ของประมาณการกำไรปี 2021F ของเรา แต่เรากลับมองว่ามีความเสี่ยงต่อประมาณการเนื่องจากสถานการณ์น้ำที่อ่อนตัวลงมาในเดือนที่ผ่านมา ซึ่งเราต้องติดตามอย่างใกล้ชิดต่อไปใน 4Q21F
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……