Results Comment
- TISCO รายงานกำไร 3Q21 ที่ 1.56 พันลบ. ลดลง 3% y-y และ 6% q-q PPOP สอดคล้องกับการคาดการณ์ของเรา แต่ตั้งสำรองต่ำกว่า ส่งผลให้ผลงานออกมาดีเกินคาด เราชอบ TISCO ที่ให้อัตราผลตอบแทนปันผลสูง และยังคงแนะนำ “ซื้อ”
- ตามหลักเกณฑ์การให้กู้ยืมที่เข้มงวดของ TISCO ท่ามกลางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวและการชำระคืนหนี้ของลูกค้าองค์กรขนาดใหญ่ สินเชื่อจึงหดตัว 5% q-q และ 9% YTD ส่งผลให้ค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้องกับสินเชื่อและแบงค์แอสชัวรันส์ชะลอตัว
- ด้วยต้นทุนทางการเงินลดลง และมัสัดส่วนสินเชื่อรายย่อยที่สูงขึ้น ทำให้ NIM ปรับตัวดีขึ้นเป็น 4.94% จาก 4.72% ใน 3Q20 และ 4.8% ใน 2Q21
- ธนาคารบันทึกผลขาดทุนจากการ mark-to-market เงินลงทุน 110 ลบ. ดังนั้นรายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยจึงลดลง 24% y-y และ 29% q-q
- ด้วยการตัดจำหน่าย NPL บางส่วน จึงทำให้ NPL เพิ่มขึ้นเพียง 4% q-q แต่อัตราส่วน NPL เพิ่มขึ้นเป็นเกือบ 3% เนื่องจากการหดตัวของสินเชื่อ
- ด้วยได้แรงหนุนจากการตั้งสำรองที่แข็งแกร่ง และคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น TISCO จึงลดการตั้งสำรองลง 58% y-y และ 54% q-q credit cost ลดลงเหลือ 0.5% จาก 1% ใน 2Q21 และ 1.1% ใน 3Q20
- เราคาดว่ากำไรของ TISCO จะยังคงได้รับแรงหนุนจากการตั้งสำรองที่ลดลง เราคงประมาณการการเติบโตของกำไรไว้ที่ 8% ในปีนี้ และ 7% ในปี 2022
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……