- รายได้โฆษณาฟื้นตัวในเดือน ต.ค.-พ.ย. หลังคลายล็อกดาวน์
- ซึ่งเร็วกว่าที่เราคาด
- กำไรน่าจะฟื้นตัวจาก 4Q21 เป็นต้นไป
- เราเห็น upside ต่อประมาณการของเรา คงคำแนะนำ “ซื้อ”
BEC เห็นรายได้โฆษณาผ่านสื่อทีวีเริ่มฟื้นตัวในเดือนตุลาคม และพฤศจิกายน ดังนั้น จึงประกาศเพิ่มคอนเทนต์สดใหม่ในช่วงเวลาไพรม์ไทม์เป็น 7 วัน/สัปดาห์ จากสัปดาห์ที่สี่ของเดือนพฤศจิกายน เทียบกับ 4-5 วัน/สัปดาห์ ตั้งแต่เดือนกรกฎาคม รายการข่าวรายการเรื่องเล่าเสาอาทิตย์ที่เป็นที่นิยมมีอัตราการใช้เวลาโฆษณาเกือบเต็มแล้ว ขณะที่เห็นการฟื้นตัวที่ดีของอัตราการใช้เวลาโฆษณาของรายการละครในเดือนดังกล่าว รายได้ค่าโฆษณาของ BEC กำลังแตะจุดต่ำสุดใน 3Q21 ซึ่งลดลง 7% y-y และ 13% q-q การฟื้นตัวของค่าใช้จ่ายโฆษณานั้นเร็วกว่าที่เราคาดไว้
การฟื้นตัวของรายได้ค่าโฆษณาของ BEC อยู่ในแนวโน้มเดียวกันกับค่าใช้จ่ายโฆษณาผ่านสื่อทีวีของอุตสาหกรรมที่มีรายงานว่าปรับตัวดีขึ้น 12% m-m (-5% y-y) ในเดือนตุลาคม ซึ่งเป็นเดือนที่สองหลังการคลายล็อกดาวน์
ด้วยยอดขายคอนเทนต์ที่สูงขึ้น รายได้จากการขายคอนเทนต์ในต่างประเทศ (เรียกว่า global content licensing GCL) และแพลตฟอร์มดิจิทัลน่าจะฟื้นตัว q-q แต่ลดลง y-y เนื่องจากผลกระทบจากฐานที่สูง
นอกจากนี้ BEC ยังประกาศที่จะขยายเข้าสู่ธุรกิจภาพยนตร์ เพลง และการบริหารจัดการศิลปิน เพื่อใช้ประโยชน์จากกลุ่มศิลปินที่มีชื่อเสียงให้ดียิ่งขึ้น รายละเอียดการสร้างภาพยนตร์ที่จะร่วมมือกับผู้ผลิตหนังน่าจะประกาศออกมาในเดือนหน้า ขณะที่เพลงที่ร้องโดยศิลปินของบริษัทฯ จะเผยแพร่ผ่านช่องทางออนไลน์ในช่วงต้นปี 2022 ค่าใช้จ่ายในการลงทุนน่าจะมีไม่สูง อย่างไรก็ดีเรายังไม่ได้รวมในประมาณการของเรา และเราไม่คาดว่าจะสร้างรายได้ให้อย่างมีนัยสำคัญ
ด้วยการฟื้นตัวของค่าใช้จ่ายโฆษณา BEC คาดว่ารายได้โดยรวมจะเพิ่มขึ้นเป็นเลขสองหลักในปี 2022 ด้วยออกอากาศละครที่ฉายซ้ำลดลง ต้นทุนจึงน่าจะเพิ่มขึ้นเพื่อผลิตคอนเทนต์สดใหม่มากขึ้น แต่รายได้ที่เพิ่มขึ้นน่าจะสูงกว่ารายจ่ายที่เพิ่มขึ้น
โดยรวมแล้ว 3Q21 น่าจะแตะระดับต่ำสุดของ BEC โดยกำไร 4Q21 จะฟื้นตัว q-q แต่ยังคงลดลง y-y เราเห็น upside ต่อประมาณการของเรา คงคำแนะนำ “ซื้อ”
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……
รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version