หลังกำไรหลักสะดุดจากค่าใช้จ่ายทางการตลาดสำหรับผลิตภัณฑ์ใหม่ ซึ่งได้รับผลกระทบจากคลื่นโควิด-19 หลังจากการเปิดตัว และปัญหาคอลเซ็นเตอร์จากโควิด เราคาดว่ากำไรจะฟื้นตัวแข็งแกร่งในปีหน้า บริษัทฯ มีกำหนดการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ ซึ่งจะเริ่มต้นด้วยผลิตภัณฑ์อาหารสัตว์เลี้ยง คงคำแนะนำ “ซื้อ”
ทิศทางธุรกิจยังคงเหมือนเดิม
RS เผชิญกับการสะดุดของกำไรครั้งใหญ่ตั้งแต่ปลาย 2Q21 จาก 1) ค่าใช้จ่ายทางการตลาดของ 2 ผลิตภัณฑ์ใหม่ ได้แก่ เครื่องดื่มฟังก์ชั่นนอลดริ้งค์ “Camu C” และผลิตภัณฑ์เสริมอาหารเพื่อสุขภาพและความงาม “Well U” และโควิดที่กระทบต่อยอดขายตั้งแต่เปิดตัว และ 2) ปัญหาคอลเซ็นเตอร์ในช่วงที่มีการติดเชื้อโควิด-19 สูง ซึ่งกระทบต่อธุรกิจพาณิชย์เดิม การสะดุดนี้ไม่ได้เปลี่ยนทิศทางธุรกิจของ RS ต่อ 3 สายผลิตภัณฑ์ใหม่ ได้แก่ ฟังก์ชั่นนอลดริ้งค์ อาหารเสริม และอาหารสัตว์เลี้ยง โดยภาพรวมแล้ว RS ยังคงยึดมั่นในสามเสาหลักของธุรกิจ ได้แก่ แพลตฟอร์มการค้า (มาร์เก็ตเพลส) เจ้าของแบรนด์ผลิตภัณฑ์ และธุรกิจบันเทิง
กลับมาวางจำหน่ายผลิตภัณฑ์ใหม่อีกครั้ง
จากกลุ่มผลิตภัณฑ์ใหม่ข้างต้น เครื่องดื่มวิตามินซี “Camu C” ได้กลับมาวางขายในร้านสะดวกซื้อ (เฉพาะ 7-11) ทั่วประเทศในเดือนต.ค. โดยมี SKU เพิ่มขึ้น รวมถึงเครื่องดื่มฟังก์ชั่นนอลดริ้งค์กัญชง ซึ่งจะเปิดตัวในปลาย 1Q22 หลังเปิดตัวคอลลาเจน Well U ใน 2Q21 RS มีแผนรวมแบรนด์ผลิตภัณฑ์เสริมอาหารอื่นๆ เข้ากับ Well U เพื่อเสริมความแข็งแกร่งให้กับแบรนด์ Well U อาหารสัตว์เลี้ยงแบรนด์ “Lifemate” ผลิตภัณฑ์เกรดพรีเมี่ยมภายใต้คอนเซ็ปต์การดูแลสุขภาพสัตว์เลี้ยงแบบองค์รวม จะเปิดตัวในร้านขายสัตว์เลี้ยงดั้งเดิมในเดือนหน้า เริ่มด้วยอาหารแห้ง RS มีแผนเปิดตัวอาหารเปียก ขนมขบเคี้ยว และผลิตภัณฑ์เกี่ยวกับสัตว์เลี้ยงใน 2Q-3Q22 และตั้งเป้ารายได้ที่ 320 ลบ. ในปี 2022F โดยมีส่วนแบ่งตลาดเพียง 1% ของตลาดมูลค่าตลาดที่ 4.0 หมื่นลบ. เราคาดว่าผลิตภัณฑ์ใหม่จะมียอดขายที่ 400/600 ลบ. ในปี 2022-23F จากปี 2021F ที่มี 200 ลบ.
Utility token แหล่งรายได้เสริมของบริษัทฯ
RS ได้เปิดตัว “Popcoin” โทเคนพร้อมใช้ (Utility Token) เพื่อใช้ในแอพพลิเคชั่น entertainmerce ที่ซึ่งจะสร้าง ecosystem ของโทเคน ความตั้งใจคือเพื่อเป็นแหล่งรายได้เสริมในยุคดิจิทัล โดยในขั้นต้นรายได้หลักในรูปแบบธุรกิจนี้ คือ รายได้จากผู้โฆษณาเพื่อซื้อโทเคน Popcoin เพื่อได้พื้นที่และเวลาในการแสดงโฆษณาในแอปพลิเคชันนี้ RS หวังว่าจะได้ส่วนแบ่งเม็ดเงินโฆษณาในหมวดโฆษณาออนไลน์และโฆษณาดิจิทัล ซึ่งมีมูลค่าราว 2.1 หมื่นลบ. จากเม็ดเงินโฆษณารวม 1.01 แสนลบ. เราชอบแนวคิด popcoin แต่ยังคงต้องการรอดูว่าจิ๊กซอว์ของ ecosystem จะถูกรวมเข้าด้วยกันในแอปพลิเคชันอย่างไร ก่อนที่จะรวมในประมาณของเรา
กำไรเริ่มฟื้นตัว
เราคาดว่ากำไรจะฟื้นตัวตั้งแต่ 4Q21F โดยคาดว่าจะมีกำไร 58 ลบ. จาก 3Q21 ที่มีผลขาดทุน 0.3 ลบ. แต่ยังคงลดลง 44% y-y ยอดขายทั้งจากธุรกิจพาณิชย์ที่มีอยู่ และผลิตภัณฑ์ใหม่ปรับตัวดีขึ้นตั้งแต่หลังคลายล็อกดาวน์ ขณะที่ค่าใช้จ่ายทางการตลาดสำหรับสินค้าใหม่ลดลง เราคาดว่า EPS จะเติบโต 154/38% ในปี 2022-23F จาก 1) ยอดขายของธุรกิจพาณิชย์ที่คาดว่าจะเติบโต 10% ต่อปี 2) การลดลงของค่าใช้จ่ายทางการตลาดของผลิตภัณฑ์ใหม่ที่มีรายได้เพิ่มขึ้น 3) การเติบโตของส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม Chase Asia และ Specialty Group และ 4) การฟื้นตัวของธุรกิจวิทยุและอีเวนต์
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……