- การเรียบเก็บเงินสดรวมต่ำกว่าเป้า 16% ใน 1Q22F
- แนวโน้ม Cash collection จาก NPA ดีกว่าจาก NPLs
- ไตรมาส 1 ปกติจะเป็นไตรมาสที่อ่อนแอ ดังนั้นคาดว่าจะดีขึ้นหลังจากนั้น
- แม้จะคาดกำไร 1Q22 จะอ่อนแอ แต่เรายังคงชอบ BAM
Earnings Preview:
- ราคาหุ้นของ BAM ปรับตัวลง 4% จากระดับสูงสุดที่ 22 บาท เมื่อต้นเดือนมีนาคมที่ผ่านมา เราเชื่อว่าการปรับตัวลงนั้นเกิดจากการเรียบเก็บเงินสด (cash collection) ที่ช้ากว่าที่เราคาดไว้
- การเรียบเก็บเงินสดรวมสำหรับ 1Q22F น่าจะมากกว่า 3 พันลบ. แต่ยังไม่ถึงเป้าของบริษัทฯ ที่ 3.68 พันลบ. Cash collection จาก NPA ใกล้จะบรรลุเป้าหมาย แต่จาก NPL กำลังเผชิญกับความล่าช้า
- ไตรมาสแรกโดยปกติจะเป็นไตรมาสที่ช้า และ BAM ยังคงมีแนวโน้มการเก็บเงินสดที่ดีขึ้นเช่นเดิม
- ขณะที่อุปทาน NPL สูงกว่า 2H21 และเราคาดว่าการได้มาซึ่ง NPL ใหม่จะอยู่ที่ราว 1.5 พันลบ. ในไตรมาสนี้ และ BAM ยังคงมองบวกว่าน่าจะสามารถได้ข้อสรุปของ JVAMC ได้ใน 2H22
- เราคาดว่ากำไร 1Q22 จะอยู่ที่ 322 ลบ. ยังคงเติบโต 30% y-y แต่ต่ำกว่าที่เราคาดไว้ก่อนหน้านี้ที่ 550 ลบ. จากคาดการณ์เดิมของเรา กำไร 1Q22F จะคิดเป็น 10% ของประมาณการทั้งปีของเรา เนื่องจากเราคาดว่าจะมีการเรียกเก็บจะดีขึ้นในไตรมาสถัดๆ ไป เราจึงเลือกที่จะคงประมาณการของเราเช่นเดิม เราคาดว่าราคาหุ้นจะยังคงอ่อนแอต่อเนื่องในถึงการประกาศผลการดำเนินงาน เรายังคงชอบ BAM เนื่องจากเราคาดว่ากำไรจะดีขึ้นหลังจากนั้น และข่าวดีในเรื่อง JVAMC
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……