• มีกำไรติดต่อกันเป็นไตรมาสที่สองใน 3Q22F
• ปัจจัยหนุนมาจากธุรกิจโรงแรมและอาหารที่ดีขึ้น
• ธุรกิจในประเทศมีแนวโน้มดีต่อเนื่องไปใน 4Q22F
• เรายังคงชอบ CENTEL มากที่สุด

Earnings Preview

• เราคาดว่ากลุ่มโรงแรมจะกลับมามีกำไรใน 3Q22F ที่ 1.6 พันลบ. จากขาดทุน 3.8 พันลบ. ใน 3Q21 และมีกำไร 1.1 พันลบ. ใน 2Q22 สาเหตุหลักมาจากกำไรจากการดำเนินงานของ MINT และ CENTEL ปัจจัยผลักดันมาจากการดำเนินงานของธุรกิจโรงแรมและอาหารที่ดีขึ้น
• CENTEL: เราคาดว่า CENTEL จะทำกำไรได้ 90 ลบ. ใน 3Q22F เทียบกับขาดทุน 803 ลบ. ใน 3Q21 และมีกำไร 22 ลบ. ใน 2Q22 ผลการดำเนินงานฟื้นตัว y-y และ q-q  ซึ่งได้แรงหนุนจากการดำเนินงานทั้งธุรกิจโรงแรมและธุรกิจอาหารที่ดีขึ้น แม้ว่าจะมีผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนจากเงินกู้ยืมสกุลดอลลาร์สหรัฐบางส่วนก็ตาม อัตราการเข้าพักโรงแรมอยู่ที่ 52% ใน 3Q22 เทียบกับ 16% ใน 3Q21 และ 46% ใน 2Q22 ARR เพิ่มขึ้น 18% y-y แต่ลดลง 3% q-q เป็น 4,122 บาท/ห้อง/คืน RevPAR ใน 3Q22 เติบโต 284% y-y และ 11% q-q เป็น 2,148 บาท/ห้อง/คืน และคิดเป็น 75% ของระดับก่อนเกิดโควิดในปี 2019 การเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) อยู่ที่ 63% y-y และการเติบโตของยอดขายทั้งระบบ (TSSG) อยู่ที่ 72% ใน 3Q22
• ERW: เราคาดว่า EBITDA ของ ERW ให้เป็นบวก แต่เรายังคงประมาณการว่าจะมีผลขาดทุนจากการดำเนินงานปกติที่ 116 ลบ. ใน 3Q22 การขาดทุนใน 3Q22F ของบริษัท น่าจะดีขึ้นจากขาดทุน 623 ลบ. ใน 3Q21 และขาดทุน 131 ลบ. ใน 2Q22 เนื่องจากอัตราการเข้าพัก และ ARR ที่ปรับตัวดีขึ้น อัตราการเข้าพักใน Non-HOP INN อยู่ที่ 66% ใน 3Q22 เทียบกับ 10% ใน 3Q21 และ 55% ใน 2Q22 ARR ของ Non-HOP INN เพิ่มขึ้น 111% y-y และ 19% q-q เป็น 2,500 บาท/ห้อง/คืน RevPar ของ Non-HOP INN ใน 3Q22 เติบโต 1,276% y-y และ 41% q-q เป็น 1,638 บาท/ห้อง/คืน และคิดเป็น 90% ของระดับปี 2019 อัตราการเข้าพักของ HOP INN (ประเทศไทย) อยู่ที่ 74% ใน 3Q22 เทียบกับ 27% ใน 3Q21 และ 73% ใน 2Q22 ARR เพิ่มขึ้น 2% y-y และ 1% q-q เป็น 620 บาท/ห้อง/คืน RevPar ใน 3Q22 เติบโต 180% y-y และ 2% q-q เป็น 459 บาท/ห้อง/คืน และแซงหน้าระดับก่อนเกิดโควิด 7% อัตราการเข้าพักของ HOP INN (ฟิลิปปินส์) อยู่ที่ 65% ใน 3Q22 เทียบกับ 60% ใน 3Q21 และ 58% ใน 2Q22 ARR เพิ่มขึ้น 17% y-y และ 3% q-q เป็น 1,003 บาท/ห้อง/คืน RevPar ใน  3Q22 เติบโต 27% y-y และ 15% q-q เป็น 652/ห้อง/คืน และคิดเป็น 84% ของระดับปี 2019
• MINT: เราคาดว่ากำไรของ MINT จะกลับมามีกำไร 1.6 พันลบ. ใน 3Q22 เทียบกับขาดทุนปกติ 2.4 พันลบ. ใน 3Q21 และกำไรปกติ 1.2 พันลบ. ใน 2Q22 การฟื้นตัวที่แข็งแกร่งจาก 3Q21 เป็นผลมาจากการดำเนินของธุรกิจโรงแรมที่ดีขึ้นในทุกภูมิภาค ภาพรวมเมื่อเทียบ y-y SSSG สำหรับธุรกิจอาหารเติบโตในระดับสิบปลายๆ ใน 3Q22 โดยได้แรงหนุนจากธุรกิจอาหารในประเทศไทย (SSSG อยู่ที่สิบต้นๆ) และออสเตรเลีย (SSSG อยู่ที่ +30%) ในขณะเดียวกัน SSSG ในประเทศจีนลดลง 10% (แต่มีกำไรใน 3Q22) ใน 3Q22 RevPar โรงแรมของ MINT ในยุโรป มัลดีฟส์ และออสเตรเลีย ทะลุระดับก่อนเกิดโควิดในปี 2019 แล้ว ยกเว้นธุรกิจโรงแรมในประเทศไทยที่ RevPar ของโรงแรมใน 3Q22 ยังคงต่ำกว่าระดับ 3Q19 ราว 25% เนื่องจากอัตราการเข้าพักที่ลดลง
• สำหรับ 4Q22F เราคาดว่าธุรกิจโรงแรมในประเทศไทยสำหรับผู้ประกอบการโรงแรมทั้งหมดจะปรับตัวดีขึ้นทั้ง y-y และ q-q โดยได้แรงหนุนจากนักท่องเที่ยวชาวไทยและต่างชาติที่เพิ่มขึ้น ในขณะเดียวกัน เราคาดว่าธุรกิจโรงแรมของ MINT ในยุโรปจะเติบโต y-y แต่ q-q อ่อนตัวลงเนื่องจากปัจจัยฤดูกาล เรายังคงชอบ CENTEL มากที่สุดในกลุ่มโรงแรม

ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……

รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version

รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version