EA (SELL) – ถือหุ้นกู้อนุมัติการขยายวันครบกำหนดไถ่ถอน – Target Price Bt5.00, Price Bt7.55
- EA ได้รับอนุมัติให้เลื่อนวันไถ่ถอนหุ้นกู้สองชุดออกไป
- วันครบกำหนดชำระใหม่ถูกกำหนดเป็นวันที่ 30 มิถุนายน 2025
- ทั้งนี้ยังต้องให้ผู้ถือหุ้นกู้ชุดอื่นอนุมัติไม่ให้เป็นเหตุผิดนัด
- ปัญหาเรื่องสภาพคล่องนี้จึงยังไม่ได้หมดไปโดยสมบูรณ์
News Update
- จากการประชุมผู้ถือหุ้นกู้ของหุ้นกู้ชุด EA248A (มูลค่า 1.5 พันลบ.) ในวันที่ 9 สิงหาคม และหุ้นกู้ชุด EA249A (มูลค่า 4.0 พันลบ.) เมื่อวันที่ 23 สิงหาคม ที่ผ่านมา ผู้ถือหุ้นกู้ทั้งสองชุดมีมติอนุมัติให้ขยายวันครบกำหนดไถ่ถอนหุ้นกู้ทั้งสองเป็นวันที่ 30 มิถุนายน 2025 โดยแลกกับการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยขึ้นเป็น 5.00% (จาก 3.11% และ 3.20% ตามลำดับ) และการนำรายได้จากการขายไฟฟ้า รวมทั้งที่ดินและอุปกรณ์ของโรงไฟฟ้าพลังงานลมเข้ามาเป็นหลักประกันส่วนหนึ่งด้วย
- อย่างไรก็ตาม EA ยังต้องได้รับอนุมัติจากผู้ถือหุ้นกู้อีก 12 ชุดที่เหลือเพื่อผ่อนผันไม่ให้ 1) การเปลี่ยนวันกำหนดไถ่ถอนหุ้นกู้สองชุดดังกล่าว และตั๋วสัญญาใช้เงินระยะสั้น (ซึ่งได้รับการตกลงจากเจ้าหนี้ที่เกี่ยวข้องแล้ว) และ 2) การเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยและการเพิ่มหลักประกันให้หนี้สินกลุ่มดังกล่าว ไม่ถือเป็นเหตุผิดนัดชำระ โดยการประชุมดังกล่าวจะมีขึ้นในวันที่ 27 สิงหาคม 2024
- โดยหากข้อเสนอทั้งหมดได้รับการอนุมัติ จะทำให้ EA สามารถดำเนินธุรกิจพลังงานทดแทนต่อไปเพื่อทยอยชำระคืนหุ้นกู้ และเงินกู้ระยะยาวจากสถาบันการเงินต่อไปได้ โดยภายใต้ประมาณการกระแสเงินสดจากโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานทดแทนทั้งหมดของ EA จะใช้เวลาราว 12 ปีในการทยอยชำระคืนหนี้สินทั้งหมดรวมทั้งดอกเบี้ย
- แต่เนื่องจากกระแสเงินสดที่ได้จากโรงไฟฟ้าพลังงานทดแทนจะถูกไปใช้ในการชำระหนี้แทบทั้งหมด EA จึงต้องการเงินทุนเพิ่มเติมเพื่อที่จะดำเนินธุรกิจใหม่ ได้แก่ การผลิตแบตเตอรี่ลิเธียมไอออน และการผลิตยานยนต์ไฟฟ้าเชิงพาณิชย์ต่อไป โดยบริษัทมีแผนในการขายโรงไฟฟ้าพลังงานทดแทนออกมาบางส่วนเพื่อจัดตั้งกองทุนโครงสร้างพื้นและเร่งการชำระหนี้สินออกไปบางส่วน ซึ่งเราเชื่อว่าบริษัทมีการมองหาพันธมิตรทางธุรกิจใหม่ที่มีความน่าเชื่อถือในการนำเงินเข้ามาลงทุนในธุรกิจใหม่ส่วนนี้
- เนื่องจากเรามองว่าความเสี่ยงและความไม่แน่นอนยังอยู่ในระดับสูงจากทั้ง 1) EA จะได้รับการอนุมัติจากผู้ถือหุ้นกู้ทั้งหมดหรือไม่ 2) EA จะสามารถหาเงินทุนเข้ามาเพื่อดำเนินธุรกิจใหม่ต่อไปได้หรือไม่ และ 3) EA จะสามารถฟื้นฟูความน่าเชื่อถือและความเชื่อมั่นต่อผลิตภัณฑ์ยานยนต์ไฟฟ้าได้หรือไม่ เราจึงยังคงมุมมองระมัดระวังและเลือกที่จะรอเห็นแผนการแก้ไขปัญหาสภาพคล่องครั้งรุนแรงนี้อย่างชัดเจนและเป็นรูปธรรมมากกว่านี้
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……