• กำไร 3Q24F แข็งแกร่ง เติบโต 33% y-y และ q-q เป็น 108 ลบ.
• แม้คาดว่าจะมีผลขาดทุนจาก JV 3-5 ลบ.
• QTD (1-15 ต.ค.) ยอดขายสาขาเดิมอยู่ 30%
• ปรับเพิ่มเป้าหมายสาขาใหม่เป็น 34 แห่งในปีนี้ และ 40 แห่งในปีหน้า

Analyst Meeting:

• หลังจากปัญหาสินค้านำเข้าขาดแคลนได้รับการแก้ไขในช่วงต้นเดือน ก.ค. ผลการดำเนินงานก็กลับมาเติบโตอย่างแข็งแกร่งอีกครั้ง โดยเราคาดว่ากำไรสุทธิ 3Q24F ที่ 108 ลบ. เพิ่มขึ้น 33% y-y  และ 33% q-q จากกำไรที่ลดลง 4% y-y ใน 2Q24 จากการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมที่ติดลบ 8.5%
• ปัจจัยผลักดันสำหรับ 3Q24F ได้แก่ 1) การเติบโตของยอดขาย 23% y-y เป็น 718 ลบ. (22% มาจากธุรกิจหลัก ร้านค้าปลีกและค้าส่ง โดยมีการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมที่ 5.8% ใน 3Q24F และมีการเปิดร้านค้าใหม่ 39 ร้านในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ทำให้มีทั้งหมด 158 ร้าน ณ 3Q24 (Exhibit 2) และ 1% ของรายได้รวมจะมาจากงานแสดงสินค้า 2 งาน ได้แก่ นิทรรศการ Hello Kitty: Celebration of Friendship และนิทรรศการ Sanrio Characters: FUNtastic 2) อัตรากำไรขั้นต้นขยายตัว 65bp y-y และ 72bp q-q เป็น 53.8% 3) อัตราส่วน SG&A/Sales ลดลงเหลือ 33.5% จาก 34.0% ใน 3Q23 และ 35.9% ใน 2Q24 เนื่องจากมีฐานการขายที่เพิ่มขึ้น
• การขยายตัวของอัตรากำไรขั้นต้นที่ 65bp y-y ใน 3Q24F จะมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นมากจากสาขาค้าส่งทั้งสี่แห่ง (+200-300bp y-y เป็น 36.3-37.3%) เนื่องจากสัดส่วนยอดขายสินค้านำเข้าของ OK Station เพิ่มขึ้นเป็น 25-28% ใน 3Q24F  จากที่ต่ำกว่า 10% ใน 3Q23 และลูกค้าปลีกบางส่วนก็เปลี่ยนจากการซื้อที่ร้านค้าปลีก Moshi มาเป็นสาขาค้าส่ง Moshi แทน อย่างไรก็ตาม คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจากร้านค้าปลีกจะลดลง 40bp y-y เหลือ 57.1% เนื่องจากยอดขายที่สูงขึ้นจากผลิตภัณฑ์ที่มีอัตรากำไรขั้นต้นต่ำ เช่น art toys และกล่องสุ่ม (มีอัตรากำไรขั้นต้น 40-45%) และยอดขายคลังสินค้า Moshi ลดราคา 30-70% ตั้งแต่วันที่ 25 กันยายน ถึง 6 ตุลาคม 2024 นอกเหนือจาก art toys และกล่องสุ่มของ MOSHI เองแล้ว MOSHI ยังได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์ของ 52 Toys ในร้าน Moshi สามแห่ง โดยมีแผนจะขยายไปยังสาขาของ Moshi 12 แห่งภายในสิ้นปีนี้
• ยอดขายสาขาเดิมใน QTD สำหรับครึ่งแรกของเดือนตุลาคมอยู่ที่ 30% ซึ่งได้แรงหนุนจากการเปิดตัวคอลเลกชั่นผลิตภัณฑ์ใหม่ของ NCT Dream ในช่วงต้นเดือนตุลาคม มี warehouse sale ต่อเนื่อง และยอดขายต่อตารางเมตรที่เพิ่มขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงเฟอร์นิเจอร์/ชั้นวางในร้าน Moshi 70 แห่งจนถึงขณะนี้ หากไม่นับผลกระทบจากผลิตภัณฑ์ K-Pop ใหม่ ยอดขายสาขาเดิมใน QTD จะอยู่ที่ 10% เนื่องจากยอดขายสาขาเดิมใน 3Q-4Q24F น่าจะสูงกว่าที่เราคาดการณ์ไว้ที่ 3% สำหรับทั้งสองไตรมาส เราจึงเห็น upside ต่อคาดการณ์ทั้งปีนี้ของเราที่ -0.5% เป็น +1% ปรับเป้าหมายการเปิดร้าน Moshi ใหม่เป็น 34 สาขาในปีนี้ และ 40 สาขาในปีหน้า ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายการเปิดร้านใหม่ 32 และ 34 สาขาในปี 2024-25F ของเรา โดยจะเปิดตัวร้านรูปแบบใหม่ใน 1Q25F ซึ่งจะเป็นร้าน Moshi แบบสแตนด์อโลน XL ซึ่งมีพื้นที่ขาย 300 ตร.ม. ซึ่งใหญ่กว่าร้านแบบสแตนด์อโลนที่มีอยู่เดิมซึ่งอยู่ใกล้กับมหาวิทยาลัยซึ่งมีพื้นที่ขาย 80-100 ตร.ม. เพื่อดึงดูดลูกค้าใหม่และเหมาะสมกับ SKU ผลิตภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้น

ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……

รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version

รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version