• ยอดขายสาขาเดิมเฉลี่ย 4Q24F อยู่ที่ 2.4% ดีขึ้น q-q จาก -1.6%
• ผู้ค้าปลีกสินค้าฟุ่มเฟือยการฟื้นตัวแข็งแกร่ง
• สินค้าอุปโภคบริโภคพื้นฐานยังคงแข็งแกร่ง
• CPALL, CPAXT และ MOSHI มีกำไรแข็งแกร่งใน 4Q24F

News Update:

• การเติบโตของยอดขายสาขาเดิม 4Q24F ของกลุ่มผู้ค้าปลีกจะพลิกเป็นบวกที่ 2.4% จากตัวเลขติดลบใน 1Q-3Q24 โดยรับแรงหนุนจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ เช่น การแจกเงินช่วยเหลือระยะแรก 1 หมื่นบาท โครงการภาครัฐเพิ่มเติมที่ผลักดันความต้องการวัสดุก่อสร้าง และช่วงไฮซีซั่นของการท่องเที่ยวที่มีนักท่องเที่ยวต่างชาติเติบโตอย่างแข็งแกร่ง
• อย่างไรก็ตาม การเติบโตของยอดขายสาขาเดิมเดือนธันวาคมคาดว่าจะชะลอตัวลงเหลือ +1.4% จาก 3.4-3.5% ในเดือนตุลาคมและพฤศจิกายน นอกเหนือจากฐานนักท่องเที่ยวที่สูงตั้งแต่เดือนธันวาคม 2023 ส่งผลกระทบต่อการบริโภคโดยรวมแล้ว กิจกรรมก่อสร้างที่ชะลอตัวก่อนวันหยุดปีใหม่ยังส่งผลกระทบต่อการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมของ DOHOME และ GLOBAL ด้วย การเติบโตของยอดขายสาขาเดิมของ BIGC อ่อนตัวลง m-m สู่ระดับทรงตัวในเดือนธันวาคม เนื่องจากยอดขายอาหารแห้งลดลง  การเติบโตของยอดขายสาขาเดิม ของ MOSHI ในเดือนธันวาคมชะลอตัวลงสู่ระดับปกติ หลังจากเปิดตัวสินค้าใหม่ (K Pop และ collaboration items) ในเดือนต.ค.-พ.ย. การขยายร้านในเชิงรุก และการแข่งขันที่เพิ่มมากขึ้นจาก KKV HMPRO ซึ่งจัดแคมเปญซูเปอร์เอ็กซ์โปในเดือนธันวาคม (ปี 2023 งานเอ็กซ์โปจัดขึ้นในเดือนพฤศจิกายน) น่าจะเห็นการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมปรับตัวดีขึ้นเป็น 2.5%
• สินค้าอุปโภคบริโภคพื้นฐาน: CPALL และ CPAXT (ธุรกิจค้าส่งและค้าปลีก) ยังคงมีการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมใน 4Q24F ที่แข็งแกร่งต่อเนื่อง BIGC มีการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมในเดือนพฤศจิกายนที่ดี แต่ลดลงในเดือนธันวาคม
• สินค้าตกแต่งบ้าน: เราคาดว่าการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมจะฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งจากติดลบ 4-5% ใน 1Q-3Q24 เป็นบวก 1.1% ใน 4Q24F โดยได้แรงหนุนจาก DOHOME และ Mega Home
• สินค้าและบริการฟุ่มเฟือยอื่นๆ ในขณะที่ MOSHI น่าจะทำผลงานได้ดีที่สุดในกลุ่มฯ ด้วยการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมที่ 15% ใน 4Q24F เราคาดว่า MC จะฟื้นตัวได้ดี q-q การเติบโตของยอดขายสาขาเดิมของ CRC ใน 4Q24F น่าจะติดลบน้อยลง q-q เป็น -1.5% โดยได้รับแรงหนุนจากธุรกิจในประเทศไทยที่มีการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมเป็นบวกในระดับตัวเลขเดียวต้นๆ ใน 4Q24F (ได้แรงหนุนจากการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมของธุรกิจแฟชั่นในประเทศไทยที่เป็นบวกในระดับเกือบตัวเลขหลักเดียวกลางๆ และการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมของไทยวัสดุที่ทรงตัวใน 4Q24F จาก -4% ใน 3Q24) ขณะที่เวียดนาม (การเติบโตของยอดขายสาขาเดิมเป็นลบในระดับตัวเลขหลักเดียวปลายๆ ในสกุลเงินบาทไทย แต่ติดลบน้อยกว่า 1% ในสกุลเงินดองเวียดนาม) และอิตาลี (การเติบโตของยอดขายสาขาเดิมติดลบในระดับตัวเลขหลักเดียวต้น-กลางในสกุลเงินบาทไทย แต่ติดลบในระดับตัวเลขหลักเดียวต้นๆ ในสกุลเงินยูโร) ได้รับผลกระทบจากเงินบาทที่แข็งค่าเมื่อเทียบกับสกุลเงินดองเวียดนาม และยูโร
• กำไร 4Q24F ของ CPALL, CPAXT, MOSHI แข็งแกร่ง: เราคาดว่า CPALL, CPAXT และ MOSHI ไม่ได้มีปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตจากยอดขายเพียงอย่างเดียว (การเติบโตของยอดขายสาขาเดิมใน 4Q24F เป็นบวก และการขยายสาขา) แต่มาจากกลยุทธ์สัดส่วนผลิตภัณฑ์ที่เพื่อมุ่งสู่ผลิตภัณฑ์ที่มีอัตรากำไรสูงขึ้นซึ่งจะช่วยขยายอัตรากำไรขั้นต้นของพวกเขาด้วย นอกจากการริเริ่มจัดหาสินค้าโดยตรงจาก 3Q24 แล้ว ตั้งแต่เดือนตุลาคม CPAXT ยังลดยอดขายบุหรี่ที่มีอัตรากำไรต่ำในธุรกิจขายส่ง Makro ลงด้วย แม้ว่าการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมสำหรับอุปกร์ปรับปรุงตกแต่งบ้านจะดีขึ้น แต่สัดส่วนการขายวัสดุก่อสร้างที่มีอัตรากำไรต่ำที่เพิ่มขึ้นถือเป็นความท้าทายต่ออัตรากำไรขั้นต้น HMPRO ซึ่งการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมดีขึ้นมาก q-q ใน 4Q24F และมีวัสดุก่อสร้างในระดับต่ำ น่าจะกลับมามีกำไรเติบโต y-y ใน 4Q24F

ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……

รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version

รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version