• คาดกำไรสุทธิ 4Q24F แข็งแกร่ง +32% y-y
• ไม่รวมขาดทุนจาก JV, กำไรปกติน่าจะโต 40% y-y
• ปัจจัยหนุน: การเติบโตของยอดขาย และอัตรากำไรที่เพิ่มขึ้น (ไม่รวม JV)
• ยอดขายสาขาเดิม YTD เป็นบวก 3-4%

Earnings Preview:

• กำไรสุทธิ 4Q24F แข็งแกร่งที่ 194 ลบ. เพิ่มขึ้น 32% y-y และ 79% q-q
• หากไม่รวมการขาดทุนจาก JV ที่คาดไว้ที่ 12 ลบ. ใน 4Q24F, ขาดทุนมากกว่า 4 ลบ. ใน 3Q24 เนื่องจากรายได้จากการจัดนิทรรศการที่ลดลง (Hello Kitty Exhibition, Sanrio Characters: FUNtastic exhibition) กำไรปกติ 4Q24F จะอยู่ที่ 206 ลบ. (สอดคล้องกับประมาณการก่อนหน้านี้ของเรา) เพิ่มขึ้น 40% y-y และ 84% q-q
• ปัจจัยขับเคลื่อนคือ 1) การเติบโตของยอดขาย 31% y-y, 30% จากการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมที่ 15% และการเปิดสาขาใหม่ 33 แห่งในปี 2024 ทำให้มีสาขาทั้งหมด 164 แห่ง การเติบโตของยอดขาย 0.6% จากการจัดนิทรรศการร่วมทุน JV 2) หากไม่รวมต้นทุน JV อัตรากำไรขั้นต้นหลักคาดว่าจะขยายตัว 34bp y-y และ 80bp q-q เป็น 54.6% จากอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้นของร้านขายส่ง และสัดส่วนยอดขายสินค้านำเข้าที่เพิ่มขึ้นเป็น 60% 3) ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายลดลงจากฐานการขายที่เพิ่มขึ้น หากรวมต้นทุน JV เราคาดว่าอัตรากำไรรวมจะลดลง 109bp y-y แต่เพิ่มขึ้น 38bp q-q เป็น 53.2%
• เป้าหมายปี 2025: การเติบโตของยอดขายที่ 15-20% เปิดสาขาใหม่ 40 แห่ง อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 50 ถึง 60bp
• อัตราการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม YTD อยู่ที่บวก 3 ถึง 4% ในช่วงสองสัปดาห์แรกของเดือนมกราคม KKV ได้เปิดสาขาไปแล้ว 6 แห่ง และไม่ส่งผลกระทบต่อยอดขายของ MOSHI มากนัก เนื่องจากสินค้ามีปริมาณซ้ำซ้อนน้อย และราคาสินค้าของ KKV สูงกว่า MOSHI มีร้านค้า 5 แห่งที่ตั้งอยู่ในห้างสรรพสินค้าเดียวกันกับ KKV และการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมของร้านค้าเหล่านั้นยังคงเป็นบวก

ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……

รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version

รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version