PLANB (BUY) – การเข้าซื้อกิจการ Hello Bangkok LED – Target Price Bt8.20, Price Bt7.10
- Hello LED ทำกำไร 57/148/202 ลบ. ในปี 2021-23
- แหล่งเงินทุนจะมาจากการกู้ยืมและการเพิ่มทุน
- ข้อตกลงนี้ดูดีสำหรับเรา เนื่องจากมูลค่าที่สมเหตุสมผล …
- …อาจมี synergies ในอนาคต
News Update
- PLANB ประกาศเข้าซื้อหุ้นทั้งหมด 1 ล้านหุ้นใน Hello Bangkok LED (Hello LED, Non-rated) จาก Roctec Global (ROCTEC, Non-rated) (50%), Windharvest International (Non-rated) (49.99%) และผู้ถือหุ้นทั่วไป (0.001%) ในมูลค่ารวม 4 พันลบ.
- Hello LED, เป็นเจ้าของป้ายโฆษณาบิลบอร์ดแบบภาพนิ่งและดิจิทัล 178 ป้ายในกรุงเทพฯ และจังหวัดสำคัญต่างๆ ของประเทศไทย มีรายได้ 423/544/648 ลบ. ในปี 2021-23 และกำไร 57/148/202 ลบ. จากกำไร 202 ลบ. ในปี 2023 PLANB น่าจะซื้อหุ้น Hello LED ที่ PE ที่ 20 เท่า
- แหล่งเงินทุนจะมาจากเงินกู้ 2 พันลบ. และจากการเพิ่มทุนแบบ Private Placement อีก 2 พันลบ. สำหรับหุ้นที่ออกใหม่ของ PLANB จำนวน 285,714,286 หุ้น จะเสนอขาย 50% ให้กับ Wind Harvest และ 50% ให้กับ VGI (VGI “ขาย”) ที่ราคาเสนอขาย 7 บาท ส่งผลให้ PLANB มี earnings dilution 6%
- ในมุมมองของเรา เราชอบธุรกรรมนี้ ราคาซื้อของ PLANB ที่ PE ที่ 20 เท่า นั้นสมเหตุสมผลเมื่อเทียบกับ PE ของ PLANB ที่ 26 เท่าในปีนี้ และ PE เฉลี่ยของคู่แข่งที่ประมาณ 20 เท่า นอกจากนี้ หากเราคำนึงถึงหุ้นที่ออกใหม่ของ PLANB ต้นทุนทางการเงิน 5% สำหรับเงินกู้ 2 พันลบ. และกำไร 202 ลบ.ของ Hello Bangkok LED กำไรต่อหุ้น (EPS) ของบริษัทฯ น่าจะยังคงเพิ่มขึ้น 3% ซึ่งยังไม่รวมถึงผลประโยชน์ร่วมกันจากการเพิ่มขีดความสามารถ การขยายเครือข่ายบริการ การประหยัดต่อขนาดที่ดีขึ้น และ ฯลฯ
- เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” PLANB เนื่องจาก 1) เป็นผู้เล่นสำคัญในตลาดสื่อโฆษณานอกบ้านด้วยมีส่วนแบ่งตลาดมากกว่า 50% 2) กำไรยังคงแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ด้วยกำไรที่เติบโตเฉลี่ยที่ 15% ในปี 2024-26F 2) มีความสามารถในการทำกำไรสูง ด้วยมี EBITDA margin มากกว่า 40% และ 4) มีสถานะเป็นเงินสดสุทธิ
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……