SCC (SELL) – อาจขายหุ้น Chandra Asri – Target Price Bt110.00, Price Bt169.00
- ลดสัดส่วนการถือหุ้นใน Chandra Asri ลง 10.57%
- การเปลี่ยนประเภทการลงทุนอาจส่งผลให้มีกำไรใน 2Q25F
- ยังไม่มีการเปิดเผยผู้ซื้อและมูลค่าการทำธุรกรรม
- คงคำแนะนำ “ขาย” เนื่องจากแนวโน้มอุตสาหกรรมยังคงอ่อนแอ
News Update:
- SCC ประกาศว่าบริษัทย่อย SCGC จะเปลี่ยนประเภทการถือหุ้น 30.57% ใน PT Chandra Asri Pacific (CAP) ของอินโดนีเซีย จากบริษัทร่วม (Associated Company) เป็นการลงทุนอื่น (Other Investments) โดยมีแผนจะลดสัดส่วนการถือหุ้นลง 10.57% และถอนตัวออกจากการมีส่วนร่วมในการบริหาร ทั้งนี้ การทำธุรกรรมยังอยู่ระหว่างการพิจารณา และยังไม่มีการเปิดเผยชื่อผู้ซื้อ
- เราเชื่อว่า SCC อาจรับรู้กำไรจากการดำเนินการครั้งนี้ เนื่องจากการเปลี่ยนประเภทการลงทุนจะนำไปสู่การปรับมูลค่ายุติธรรม (mark-to-market) ต้นทุนการลงทุนของ SCC อยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ — ประมาณ 3.3 หมื่นลบ. (US$1bn) สำหรับสัดส่วนการถือหุ้น 30.57% ซึ่งเริ่มเข้าซื้อในปี 2011 เมื่อเปรียบเทียบกับการที่ TOP ซื้อหุ้น 15.38% ในปี 2021 ด้วยมูลค่า US$1.18bn
- โดยใช้วิธีการประเมินตามอัตราส่วนราคาต่อมูลค่าทางบัญชี (PB ratio) เราประเมินว่า SCC อาจรับรู้กำไรราว US$44m (คิดเป็น 1.3 บาทต่อหุ้น) หากใช้ PB ที่ 0.5 เท่า และอาจเพิ่มขึ้นเป็น US$173m (6.6 บาทต่อหุ้น) หากใช้ PB ที่ 1.2 เท่า
- SCC ยังได้ส่งสัญญาณถึงความเป็นไปได้ในการขายสินทรัพย์เพิ่มเติม โดยคาดว่าจะมีรายละเอียดเพิ่มเติมในการประชุมนักวิเคราะห์ที่จะเกิดขึ้น
- แม้ว่าธุรกรรมนี้อาจส่งผลให้เกิดกำไรพิเศษ (one-off gain) แต่เรายังคงมีมุมมองระมัดระวังต่อแนวโน้มของธุรกิจเคมีภัณฑ์ที่ยังอ่อนแอ และยังคงคำแนะนำ “ขาย” เช่นเดิม
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……