CKP (SELL) – การผลิตจากโรงไฟฟ้าพลังน้ำในเดือนสิงหาคมลดลง y-y – Target Price Bt2.30, Price Bt2.40
- ปริมาณการผลิตไฟฟ้ารวมจากโรงไฟฟ้าพลังน้ำสองแห่งลดลง 22% y-y
- มีช่วงน้ำล้นเล็กน้อยในโครงการ XPCL
- NN2 ยังดำเนินการผลิตต่ำกว่าปกติ
- โครงการ BIC ยังถูกแรงกดดันจากต้นทุนราคาก๊าซธรรมชาติ
News Update
- ปริมาณการผลิตไฟฟ้ารวมจากโรงไฟฟ้าพลังน้ำสองแห่งของ CKP ในเดือนสิงหาคมลดลง 22% y-y เหลือ 972GWh และยังลดลง 10% เมื่อเทียบ m-m แม้เป็นช่วงเดือนที่มักมีการผลิตสูงสุดในรอบนี้ ปริมาณการผลิตไฟฟ้าจากโครงการ XPCL ยังแข็งแกร่งหนุนโดยการปล่อยน้ำลงมาตามแม่น้ำโขงของเขื่อนที่เหนือน้ำขึ้นไปในประเทศจีนที่ยังอยู่ในระดับสูง แม้จะมีการหยุดการผลิตบางช่วงเนื่องจากปริมาณน้ำไหลเข้าโครงการมากเกินไป แต่การผลิตไฟฟ้าจากโครงการ NN2 ยังอ่อนแอต่อเนื่อง คาดเป็นเพราะโครงการยังเลือกจะเก็บน้ำไว้มากกว่าปกติเพื่อรอรับภัยแล้งที่คาดจะเข้ามารุนแรงในปีหน้า ส่วนโครงการ BIC มีการฟื้นตัวของปริมาณขายไฟฟ้าอย่างเห็นได้ชัด แต่อัตรากำไรยังจะถูกกดดันจากแนวโน้มต้นทุนราคาก๊าซธรรมชาติที่สูงขึ้นต่อเนื่อง เราจึงยังคาดกำไร 3Q26F ของ CKP อ่อนแอจากทั้งปริมาณการผลิตจากโรงไฟฟ้าพลังน้ำที่ลดลง และอัตรากำไรที่อ่อนตัวของโครงการ SPP
- โรงไฟฟ้าพลังน้ำไซยะบุรี (XPCL, 546MW): ปริมาณผลิตไฟฟ้าจากโครงการ XPCL เพิ่มขึ้น 1% y-y เป็น 810GWh ในเดือนสิงหาคมตามอัตราการน้ำไหลผ่านโครงการที่สูงขึ้น 9% เป็น 10,409 เซนติเมตรต่อวินาที แต่อัตราการใช้กำลังการผลิต (Capacity factor) ของโครงการลดลงเหลือ 88% (จาก 99% ในเดือนกรกฎาคม) เนื่องจากน้ำที่ไหลเข้าโครงการในปริมาณมากในเดือนนี้ ทำให้เกิดช่วงเวลาที่น้ำล้นเกินความต้องการและต้องลดปริมาณการผลิตลงบางส่วน
- โรงไฟฟ้าพลังน้ำน้ำงึม 2 (NN2, 283MW): ปริมาณการผลิตไฟฟ้าจากโครงการ NN2 ลดลง 63% y-y เหลือ 162GWh ในเดือนสิงหาคม จากปริมาณน้ำที่ไหลเข้าเขื่อนของโครงการที่ลดลง 11% y-y เหลือ 1,082 ล้านลูกบาศ์กเมตรในเดือนนี้ ทำให้เป็นการอ่อนตัวลงจากปีก่อนของทั้งปริมาณการผลิตและปริมาณน้ำเข้าเขื่อนห้าเดือนติดต่อกัน แต่เราเชื่อว่าอัตราการใช้กำลังการผลิตที่เพียง 37% ในเดือนนี้ ซึ่งเป็นช่วงหน้าฝนหลักของภูมิภาค นั้นส่วนหนึ่งเนื่องมาจากโครงการเลือกจะกักเก็บน้ำไว้ปริมาณมากกว่าปกติ เพื่อจะรองรับหน้าแล้งที่คาดจะรุนแรงในปีหน้าจากปรากฏการณ์ Super El Nino ระดับน้ำในอ่างเก็บน้ำอยู่ที่ 364 เมตรเหนือระดับน้ำทะเลจาก 356 เมตร ในเดือนกรกฎาคม แต่ก็ยังต่ำกว่า 372 เมตรในช่วงเดียวกันของปีก่อน
- โรงไฟฟ้าความร้อนก๊าซบางปะอิน (BIC, 154MW): ปริมาณขายไฟฟ้าจากโครงการ BIC ซึ่งเป็นโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติภายใต้สัญญา SPP สูงขึ้น 25% y-y เป็น 138GWh ในเดือนสิงหาคม จากฐานที่ต่ำในปีก่อนที่โครงการมีการปิดซ่อมบำรุงตามแผนบางส่วน ปริมาณขายไอน้ำลดลง 10% y-y เหลือ 4,357 ตัน แต่แม้ปริมาณขายจะฟื้นตัวแต่เราคาดอัตรากำไรของ BIC จะถูกกดดันจากราคาก๊าซธรรมชาติที่สูงขึ้น (เพิ่มขึ้น 25% y-y
- เป็น 352 บาทต่อ mmbtu) ในขณะอัตราค่าไฟฟ้าของประเทศถูกปรับลง 1% y-y เหลือ 3.95 บาทต่อหน่วย
- โครงการโซลาร์ฟาร์ม (BKC, 19MW): ปริมาณการผลิตรวมจากโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ และโซลาร์รูฟท๊อปลดลง 13% y-y เป็น 1.58GWh ในเดือนสิงหาคม แต่หน่วยธุรกิจนี้ยังคงมีขนาดเล็กสำหรับ CKP
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……